人民币离岸市场受瞩目 香港力争一哥

　　4月份，新加坡和英国伦敦谋求发展人民币离岸业务的消息接踵传来，一直致力于建设人民币离岸中心的香港恐怕要面临一场竞争。

　　全球最大人民币资金池

　　2004年2月，香港的银行开始经营人民币存款和汇款等业务，但是因其他投资渠道有限，导致人民币业务在香港发展缓慢。直到去年7月，中国人民银行与香港中银修订《香港人民币业务的清算协议》，人民币离岸市场获得大步发展。

　　4月29日，首只以人民币计价的证券产品汇贤产业信托在香港交易所挂牌上市，标志香港人民币离岸业务跨出新的一步。

　　香港金管局数据显示，截至今年3月底，香港人民币存款总额超过4000亿元，形成全球最大的人民币资金池。

　　一位长期观察人民币离岸市场的人士对记者表示：“目前香港人民币存款当中70%至80%来自跨境贸易结算的资金。它们在香港沉淀下来，寻求获利途径。其余20%至30%来自本港居民兑换的人民币，以及内地游客带来的资金。”

　　人民币债券在香港迅速发展，截至今年3月，总金额约800亿元人民币，发债体由原来的内地银行扩展至香港本地、跨国企业和亚洲开发银行等国际金融机构。

　　建离岸中心，谁与争锋

　　“随着中国贸易发展，人民币离岸市场会越来越大，这块‘蛋糕’未来不是中国香港一个中心就可以吃得下去。如果可以有多个中心的话，对这个市场的发展将会更加有利。” 4月中旬，伦敦金融城市长白尔雅在上海说这番话的同时也明确表示，伦敦希望并有信心成为另一个人民币离岸中心。而此时，新加坡已多次高调表示，要建设人民币离岸市场。香港金融界一时议论纷纷，香港是否还能保持人民币唯一离岸中心的地位？

　　“香港具备作为人民币离岸中心的特别条件，但中央并没有给予本港专利，而香港是国际金融中心，面对竞争实属必然。”香港交易所主席夏佳理如是说。

　　毫无疑问，香港是有优势的。国家支持是香港不可或缺的要件。2008年金融危机之后，中国为降低对美元的依赖，加速推动人民币国际化，密集推出一系列措施，建设香港人民币离岸中心是关键一环。

　　香港还是内地对外贸易和投资的重要窗口，在人流、物流、资金流和信息流各方面都和内地紧密相连。目前内地透过香港的转口贸易占出口总量12.8%，总值约4000亿美元，而内地透过新加坡的转口贸易只占1%，约300亿美元。与新加坡竞争，香港还有更多的空间可以发挥。

　　有业内人士指出，香港是人民币离岸中心的“一哥”，但“一哥”不等于“唯一”。

　　仍有努力的空间

　　竞争毕竟存在。推进离岸市场成熟，香港仍有努力的空间。

　　中国社会科学院金融研究所研究员易宪容(专栏)认为，人民币国际化最重要、最关键的方面倘差一步之遥，即资本项下没有完全开放和人民币不可自由兑换。只要人民币不可自由进出国境和不可自由兑换，那么香港的人民币离岸中心就无法形成自主定价机制，市场发展的只能是一个又一个小小的人民币离岸业务产品的试点。因此在人民币可兑换性方面，香港仍需努力。

　　值得期待的是，中国证监会有关部门负责人13日已经表示，中资证券机构香港子公司募集境外人民币投资境内的“小QFII”相关配套制度已经初步形成，证监会将尽快推出。有观察人士指出，拥有管理香港公募产品经验的内地基金公司有望入围首批小“QFII”名单，再下一步扩展受益机构备受瞩目。

　　香港大学中国金融研究中心主任宋敏指出，如果若干年后，人民币在香港的存量达到数万亿元水平，占香港货币总量的份额可能达到半数以上，如果人民币继续维持其强势，而港元始终与美元挂钩，势必产生“货币替代”效应。“公众愈来愈倾向于用人民币而非港元进行交易及投资。在这种情况下，港元的前景如何？是否仍应坚持与美元挂钩？是否应该完全弃港元而采用人民币？”在“一国两制”的香港，这些是需要深入思考的问题。

　　香港金管局表示，人民币离岸中心发展的大原则是与国家的相关开放步伐配合，在风险可控的前提下，逐步增加香港离岸人民币市场和内地在岸市场的循环和互动，来支持贸易、投资等实体经济活动。一些业内人士认为，风险如何保持在可控，考验着政策制定者的智慧。(本报记者 王昭)

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　　离岸中心，也叫离岸金融中心，是指任何国家、地区及城市，凡主要以外币为交易(或存贷)标的，以非本国居民为交易对象，其本地银行与外国银行所形成的银行体系。

　　通常各国的金融机构只从事本币存贷款业务，二战后，各国金融机构从事本币之外的其他外币的存贷款业务逐渐兴起，有些国家的金融机构因此成为世界各国外币存贷款中心，这种专门从事外币存贷款业务的金融活动统称为离岸金融(offshore finance)。