菜油放量增仓上行 支撑国内油脂市场

　　受小麦、玉米上涨溢出支撑，周二CBOT大豆期货市场收高。7月大豆开盘1328美分，高点1342美分，低点1313美分，收盘1341美分，上涨14.5美分；11月大豆收盘1320.5美分，上涨14.25美分。7月豆油收盘56.04美分/磅，上涨0.13美分；7月豆粕收盘350.4美元/短吨，上涨4.7美元。

　　周边市场美元疲软及原油下跌对大豆走势影响不一，不过临近谷物市场收盘，原油削减日内大部跌幅。

　　美农业部周一盘后公布的作物生长周报显示，截止5月15日，当周美国2011/12年度大豆种植完成22%，去年同期和5年平均水平分别为37%、31%。

　　过去10年间，2002、03、08和2009年同时期的大豆种植进度落后于目前的22%，而这些年份的大豆最终种植面积较3月31日种植意向报告高出0.25%-1.2%不等。换言之，现在作物正处在播种初期，变数因素很大。

　　今日国内市场整体跟随美豆上涨，至中午收盘时，大豆1201合约收在4381，上涨了0.6%；豆粕1201合约收在3287，上涨了0.52%；豆油1201合约收在10014，上涨了1.23%；棕榈油1201合约收在9010，上涨了1.44%。

　　现货方面，山东日照进口美西大豆分销报价3960元/吨，实际成交3940元/吨，较昨日持平；江苏连云港工厂43%蛋白豆粕报2980元/吨，成交2960元/吨，较昨日涨20元/吨，昨天2940元/吨成交了5800吨。连云港工厂油脂稳中有涨，一级豆油报价维持9700元/吨，四级豆油报价维持9500元/吨，与昨天报价持平，成交可议，一级菜油9670元/吨，四级菜油9470元/吨，较昨天涨20元/吨。

　　消息上，5月17日召开夏粮收购会议，今年油菜籽托市政策初步敲定，本年度油菜籽托市收购价格定在4600元/吨(国标三等)，结合当前菜粕价格折算成菜油价格预计在9800-1000左右，而菜农预期的心理收购价更是高达2.5元/斤，这对国内整体油脂形成支撑。从当前市场走势看，菜油今日大幅增仓上行，成交量也急剧放大，市场上涨力度较强，受此带动棕榈油与豆油也低位反弹，菜油能否带动整体油脂形成新一轮的上涨趋势还有待进一步观察，当前的走势还不足以形成单边上涨趋势。我们认为当前市场仍然呈现高位震荡下行的走势，短期向下空间有限，操作上观望为主，建议关注菜油的上涨及油脂整体的走势。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部

　　许亮