棉花走势继续震荡 建议继续等待方向

　　洲际交易所(ICE)棉花期货周三收盘强劲上涨，因交易商担忧因大量已交割的5月合约被取消注册导致库存耗尽，一旦7月合约到期将无足够的库存用于交割。主要棉花贸易商Allenberg继续取消通过交割获得的5月合约的注册，远高于20万出口包，并还在取消。ICE7月棉花期货合约上涨4.82美分，收报每磅1.5986美元。

　　今日郑棉1109合约继续震荡。高开于25540，最高25750，最低25430，收于25500，较上个交易日上涨115个点(+0.45%)。棉花指数持仓增加19430手，成交量为157万多手。

　　现货市场上，5月19日中国棉花价格指数(328)为24561元/吨，下跌45元/吨。5月18日进口棉花价格指数(FCIndex S)为184.5美分/磅，上涨2.86美分/磅；折1%关税30511元/吨，上涨470元/吨；折滑准税30855元/吨，上涨465元/吨。

　　根据国家统计局公布的最新宏观经济数据，数据显示，2011年度1-4月份国内纺织及服装累计出口金额达到658亿美元，同比增幅27.4%。尽管国内纺织品服装出口增长超预期，但这主要是由于出口产品价格的提升。据测算，今年一季度，我国纺织品服装对全球出口价格同比提升了19.46%，其中纺织品价格同比提升了24.31%，服装价格同比提升了15.99%。若剔除价格因素，初步测算，我国纺织品服装出口数量仅较上年同期增长了3.53%，这个增速水平较上年同期的14.28%还要降低10.75个百分点。国内纺织行业的低迷，影响了国内棉花的需求，因此棉花价格持续出现回调。

　　从盘面走势看，国内今日受美棉上涨影响高开，第一节交易时间价格窄幅震荡，第二节交易时间，价格出现拉升，最高至25750，但很快出现跳水，最低至25430，之后继续调整，持仓有所增加。今日棉花盘中走势继续纠结，震荡剧烈。总体来讲，尽管棉花走势盘中波动较大，但总体来看跌势出现放缓，预计后期走势将逐渐转向震荡。操作上建议继续以观望为主。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部

　　徐舟