东方证券：给予房地产行业“看好”评级

　　东方证券日前发布的研究报告指出，一季度房企营业收入同比微降2.4%，其中开发类房企降1.5%，但受益于09年下半年及10年房价上涨，开发类房企毛利率创40%的历史新高，从而带动净利同比增6.9%。一季度三项费用合计占比13.6%，同比升3.5个百分点；财务费用同比增速达到40%，明显高于销售费用和管理费用增速。

　　一季度销售商品、提供劳务收到的现金同比增长36.4%，销售保持良好。一季度经营性现金流出与现金流入的比1.28，处历史高位，表明开发商投资热情仍高。10年预收款是当年营业收入的81%，开发类企业达到85%，处于05年来的历史新高，可见11年业绩锁定性很高。

　　重点公司推荐：万科（买入）：负债低，满足股权激励要求的EPS为0.79元，对应PE也仅10.5倍；金地（买入）：目前股价较股权激励行权价低18%，5-6月推盘显著增多；招商（买入）：新管理层上任，发展将提速，5-6月迎来销售高峰期；金融街（买入）：长期受益于重点城市核心区域开发的商务地产；首开（买入）：6月新盘将陆续上市，全年销售增长仍可待；华业（买入）：地产支撑业绩，矿产或提供巨大空间。