被动投资ETF优势现显 ETF阵营或快速扩容

　　□天相投顾证券研究二部

　　闻群 王放

　　今年年初，证监会基金监管部下发通知，决定在基金分类审核制度的基础上，对指数类股票产品进一步实施分类审核，由此，基金审批通道由此前的5条(包括QDII、股票型、债券型、创新类和专户“一对多”)扩充至6条。受益于第六通道的开通，指数型基金快速发展。作为重要的指数型基金品种，ETF基金今年以来发展迅速，并且在持续震荡的行情中，因采取被动化投资策略，业绩持续领先。

　　ETF阵营或快速扩容

　　2011年以来截至5月10日，我国已有59只基金设立(债券、货币A、B、C级合并计算，ETF及联接基金合并计算)，其中，指数型基金10只，而新设的ETF有5只。受益于第六通道的开通，指数型基金审批提速，ETF基金设立的步伐也进一步加快。今年以来截至5月10日，新设立和在发的ETF基金已有7只，其中5只设立，2只在发，已达到2010年全年设立ETF数的63.64%。并且，这种趋势有望持续，ETF基金迎来快速扩容潮。

　　被动投资优势尽显

　　今年以来市场持续震荡调整，市场热点转换频繁，投资时机更加难以捕捉，主动投资的偏股型基金疲于应付，而被动投资的ETF轻松领先。截至5月10日，ETF基金净值上涨0.23%，超越开放式偏股型基金3.91个百分点。其中，华宝兴全旗下跟踪上证180价值指数的价值ETF业绩突出，今年以来已上涨5.32%，在493只开放式偏股型基金中排名第8；华泰柏瑞旗下跟踪上证红利指数的友邦华泰红利ETF也表现良好，今年以来净值增长4.95%，排名第9；另外，180价值ETF、小康ETF、治理ETF等9只ETF在开放式偏股型基金中位于前100名。整体来看，在今年持续快速震荡的行情中，ETF基金通过被动投资，取得了较为理想的成绩。

　　跟踪指数效果良好

　　从跟踪效果来看，9只设立满一年的ETF基金跟踪效果良好，除深100ETF未明确说明外，其余8只ETF基金均在绩效要求的范围内；而深100ETF的日均跟踪偏离度、年化跟踪误差仅为0.03%和1.05%，按照现行标准，也均满足绩效要求。良好的跟踪效果保证了ETF基金能够通过复制指数，分享特定市场或领域平均水平的投资收益。

　　我们判断，市场将持续震荡，热点转换仍旧频繁，跟踪指数的ETF基金具有一定优势，可予以关注。投资者可结合当前市场环境、基金历史业绩、跟踪标的、跟踪效果等选择合适的ETF基金。在具体的品种上，建议关注价值ETF、友邦华泰ETF、治理ETF和责任ETF等。