跌破发行价折射概念股先天软脚

　　最近几天，一度在华尔街呼风唤雨的中国TMT互联网概念股突然风光不再，新近上市的世纪佳缘、网秦、人人等公司均在短短几日内跌破IPO发行价，刚刚在纳斯达克上市的凤凰新媒体，周一开盘也下跌超过3%。于是，有人调侃这是TMT互联网概念股集中扎堆上市后令投资者产生了“审美疲劳”，也有经济界人士分析是中国概念股存在估值泡沫。笔者认为，发行价的跌破其实是以一种比较残酷的方式折射出了我们TMT互联网概念股的先天“软脚”——— 那就是企业对未来业绩的过于乐观和经营中的浮躁。

　　TMT是电信、媒体和科技三个英文单词的首字母，预示未来电信、媒体、科技(互联网)信息技术的融合趋势，这三个行业在未来发展中相互影响，互相提升。中国是最早提出这个概念的国家，而电子商务、SNS社交、网络游戏、无线互联网、视频行业被誉为TMT互联网概念的“五朵金花”。如今“五朵金花”早已被引进栽培、嫁接繁衍，成就了国内许多新兴企业。在有了一定的原始积累之后，一批有着更高梦想的企业便想漂洋过海，到华尔街的资本市场上去圈“洋钱”。互联网的高速发展加上经济日新月异的中国概念，这种产业预期被提前炒作，使一些投资者释放购买力，初期确实促成一批企业成功上市，而这种“哥伦布”式的资本运作成功案例又以其榜样作用产生巨大的诱惑力，使更多中国互联网概念股扎堆上市。

　　上市是件好事，但我们一些企业在上市的操作和日常经营中所表现出来的浮躁却不得不令人担忧。我们说了多年的“苦练内功”，但目前诸多上市公司的上市流程却依然停滞在仅仅用互联网概念赢得关注和投资兴趣，在概念背后，经营模式依然陈旧，企业的创新和技术进步也明显不足，而在信息化已经几乎无所不能的今天，国外的投资者也会利用各种高科技渠道去探知上市公司的真实运作状况，例如世纪佳缘、人人网，都存在企业规模小、创新力度不够的弊端，这些真实信息的获得当然会动摇已经十分理性的投资者。在经历了2000年前后的互联网泡沫之后，投资者对于互联网概念的投资也更加的谨慎，近期接连的中国TMT互联网概念股跌破发行价，使得泡沫论再度提出，创新工场董事长李开复(微博专栏)在谈及中国互联网泡沫论时表示华尔街分析师和外国投行不懂中国，并指责是他们造成的泡沫；而京东商城CEO刘强东在其新浪微博中乐观表示：“最近认为互联网第二轮泡沫来临的声音逐渐增强，笔者个人倒是认为最多局部泡沫”。援引最新一期的《经济学人》杂志观点，美国投资者忽视了互联网公司估值的风险性，尤其是对于中国互联网公司来说，除了市场竞争日趋激烈，中国互联网公司的发展还必须受到严格的法律法规和政策因素制约。从这些不同谈话及观点可以看出，无论怎么样，对于企业来说，尤其是准备国外上市或已经国外上市的，无论别人怎么炒作，自己要先用真材实料的内功填充起概念股的内涵，使之不仅仅是个概念的范畴。作为上市公司，良好的业绩、清晰的盈利模式、牢固的价值根基永远是股票价格增长的原动力。跌破IPO发行价是一把双刃剑，以此警醒，谨慎经营，戒除浮躁，这样才能保证互联网上市企业健康运转。如此的概念股正如汽车中的概念车一样，引领这个产业的未来发展方向，凝聚最新的科技成果，是今天的概念，更是明天的市场。