郭家耀：中国信贷受惠收紧信贷政策

海通国际证券中国业务部副总裁 郭家耀

　　内地收紧信贷政策，一般企业不容易取得银行贷款，需要转向典当公司进行融资。虽然利率一般较银行贷款高，但由于内地投资机会处处，相关贷款需求仍然相当旺盛。典当行业由于不可接受存款，故资金多来自股东本身或发债，对贷款增长带来一定局限。相对而言，上市公司在融资较有优势，业务持续成长机会较高。

　　中国信贷(08207)今年首季的营业额按年升154.6%至5,050万元人民币，带动纯利按年急增122.5%至2,819万元人民币，业绩超出市场预期。最大的盈利增长动力来自房地产典当贷款于本年至今上升37%，以及委托贷款上升1.2倍，带动利息收入大增2.3倍。由于贷款全数由本身的股本提供资金，因此并无录得利息开支。

　　期内融资咨询费用收入亦按年升113%。由于资产价格仍然高涨，故并无录得坏帐费用。中国贷款需求仍然旺盛，由于央行限制银行放贷，内地商业银行无法全部满足中小企及个人的资金需求，中国信贷未来盈利可保持增长势头。

　　公司的业务性质独特，可受惠于中国迅速增长的小型贷款市场，相信前景仍乐观，可于1.7元以下分段吸纳，上望2元，跌穿1.42元止蚀。

　　(作者为注册持牌人士)