西南证券：A股市场中期投资的时机来临

    西南证券：美元将逐步回到回升轨道

    王剑辉（西南证券研发中心副总经理）：我们认为现在目前有三大因素决定了A股市场中期见底回升的走势逐渐的明显，首先是美元，美元由弱企稳，然后由稳逐步回升的概率增大，美联储的宽松货币政策，日前公布美联储的预期简报显示就说，虽然加息不会尽快立即出台，但是流动性注入会逐渐停止，最早在四季度，有可能提出出台加息措施，届时美元会摆脱低迷状态，从而商品价格形成明显的压制，这样有利于我们控制输入性的通胀。  

    西南证券：A股市场中期投资的时机来临

    王剑辉：那么第二点，就是国内调控政策，调控政策我们认为，基本的任务就完成了一大部分，那么这些效果的显现可能就是时间问题，而且某些效果已经开始显现，比如流动性方面，四月份货币供应量方面，我们看到大幅度回落的特点，能证明货币紧缩正在发挥效益，投资增速和工业生产基本上都是在稳中回落，国内议价的预期也在逐渐的改善，所以我们觉得政策可能还会比如说，加息三四次提准以后告一个段落，政策的拐点也会促使行情拐点的到来，第三点我们觉得市场估值和人气现在也是市场见底的迹象，目前沪深300指数平均市盈率只有13.9倍，上证50只有11.5倍，即使合计境外市场相比也是非常具有合理的因素。

    王剑辉：同时换手率也非常低，就两个指数的换手率只有1.5和0.96%，接近历史平平均水平，所以这是证实人气中期投资的良好机遇。

    黄永东：实际上，多空双方目前的分歧就在于短期，中期基本上都认为还是会往上的，只是短期整个市场会不会在经受了一系列的政策之后，有一个往下杀的动作，就是不破不立的状态，你觉得短期，就像你刚才讲的政策还有加几次息，存准率调几次，市场会受得了吗，市场是不是由此会有一个短期下跌的过程呢？

    西南证券：市场对政策的反应逐渐减弱

    王剑辉：仅仅从债市和股市的反映来看，从加息来看，市场对加息的反应已经接近审美疲劳的状态，就是每次加息出台以后，大家的反应都是在逐渐的弱化，提高存款准备金率更是大家已经开始逐渐适应一个习惯性动作，所以我们觉得真正大家预期到政策如果说，出现阶段性的拐点的话，那么大家就不会特别在意这些短期调整，而且我认为，短期调整，实际上如果向下调整就是比我们现在机会更好，我觉得只要我们中期目标是一致的。

    黄永东：是一个买入的机会了？

    王剑辉：是的。

    黄永东：你觉得现在有没有可以提前埋伏的，还是说要等待整个过程走完之后，市场展现出来热点，我们再进行操作呢？

    王剑辉：我觉得现在投资不应该是追逐热点的过程，应该是在各个分散的板块里寻找估值合理，然后质地优良的个股。