名头响亮业绩欠佳 谨防被“创新”基金忽悠

　　自基金审批开辟了第六条通道以后，新基金发行顿时一发不可收拾，然而由于基金市场整体“原地踏步”，基金公司在发行新产品时绞尽脑汁，各种概念、主题的基金产品纷纷冒了出来，极力吸引市场的眼球。各种概念、主题背后，透露出的则是严重同质化的公募基金市场。

　　新基金井喷花样繁多迷人眼

　　现在基金公司可以同时上报6只不同类型的产品，包括股票型基金、固定收益产品、QDII基金、基金专户、创新基金产品和指数型基金。另外，《经济参考报》记者了解到，目前证监会对创新基金产品的申报审批将没有数量上的限制。只要创新产品方案成熟，就可以上报，不受“一家公司在一个通道只能上报一只产品”的限制。

　　Wind统计数据显示，2011年前4个月，已经有69只新基金产品发行，而2010年全年，新基金数量则为154只，这就是说，仅今年前4个月发行的基金产品数量，已经达到去年全年的45%。

　　在新基金发行“井喷”的同时，各种名头响亮或者标新立异的基金产品也不断涌现出来。刚刚结束募集的大摩多因子策略在其招募说明书中表示，该只基金利用“大摩多因子阿尔法模型”计算每只股票的因子加权得分，并挑选总得分最高的若干只个股构建投资组合。这只基金募集目标为30亿份，而截止日份额仅为10.44亿份。

　　已于4月29日结束募集的建信双利主题分级则表示“本基金采用主题策略筛选和个股精选相结合的方法筛选上市公司，在有效控制风险的前提下，追求基金资产的稳健增值”。而大成核心则表示要“采用自上而下的方式实施大类资产间的战略配置，并采用"核心—双卫星"策略管理股票资产”。截至5月19日，该基金今年以来的复权单位净值增长率为-9.73%，相对于大盘的增长率则为-11.6%，在327只同类基金中居280位。

　　除了上述在投资策略上十分深奥的基金外，各种打着消费、低碳、抗通胀和新兴产业等“时髦”概念的新基金在市场上也开始泛滥起来。Wind统计显示，自2010年以来，由于国内通胀高企，仅仅打着消费主题的基金就有包括金元比联消费、大摩消费、消费红利等数只；创新和新兴产业也成为新基金的另一杆大旗，出现了包括华宝兴业新兴产业、银河创新等多只基金。

　　除此之外，2010年以来，公募基金市场上还出现了包括中海环保、银华抗通胀主题、汇丰晋信低碳先锋、添富民营等标新立异的新基金。

　　“现在新基金发行这么密集，还经常出现撞车的情况，而证监会又要求新基金批准发行之后6个月内必须发行，基金市场目前又不景气，没有个响亮的名头很难吸引基民的眼球，从那么多基金中脱颖而出。”某深圳基金公司负责渠道的人士告诉记者。

　　名头响亮无助业绩提升新概念基金不景气

　　“名头”虽然响亮，对业绩却没什么帮助。

　　Wind统计显示，在上述的几只基金中，今年以来净值增长理想的为数颇少。汇添富民营活力今年以来的复权单位净值增长率为-6.17%，相对于大盘的增长率则为-8%，在327只同类产品中位列第211位，不仅在同类产品中居于下游，还大幅跑输了大盘。

　　汇丰晋信低碳先锋今年以来的复权单位净值增长率为-7.03%，相对于大盘的增长率则为-8.86%，在327只同类产品中位列第230位；中海环保新能源今年以来的复权单位净值增长率为-10.30%，相对于大盘的增长率则为-12.14%，在167只同类产品中位列第151位；银华抗通胀主题今年以来的复权单位净值增长率为-3.38%，相对于大盘的增长率则为-5.21%，在27只同类产品中位列倒数第二。

　　在打着消费旗号的几只基金中，金元比联消费主题今年以来的复权单位净值增长率为-10.06%，相对于大盘的增长率则为-11.89%，在327只同类产品中位列第290位；大摩消费领航今年以来的复权单位净值增长率为-6.83%，相对于大盘的增长率则为-8.66%，在167只同类产品中位列第99位；汇丰晋信消费红利今年以来的复权单位净值增长率为-3.91%，相对于大盘的增长率则为-5.75%，在327只同类产品中位列第154位。

　　打着创新成长和新兴产业名号基金的日子过得也不如意。华宝兴业新兴产业今年以来的复权单位净值增长率为-10.82%，相对于大盘的增长率则为-12.65%，在327只同类产品中位列第301位；银华成长今年以来的复权单位净值增长率为-10.66%，相对于大盘的增长率则为-12.49%，在167只同类产品中位列第154位。

　　“一是这些概念的实际投资效果仍然需要观察，另一方面，基金的名号和它在实际交易中的操作未必是一回事。”一位基金评价人士对记者表示，这些概念、主题的抛出，主要还是为了配合基金的发行，基民们在买基金的时候还是要“擦亮眼睛”，不要被概念忽悠。

　　同质化困扰公募基金投资范围亟待拓宽

　　这些“名头响亮”，各种主题、概念被大肆炒作的背后，是中国公募基金业日渐式微、新基金发行成为“存量游戏”的尴尬的行业现状。

　　Wind统计显示，从2008年到现在，国内公募基金产品的数量已经从439只增长到了776只，但基金业的总份额却始终在2.4万亿份左右徘徊，总资产也始终在2.4万亿元左右徘徊。相比之下，沪深两市的上市公司已经由2008年底的1604家上升到了目前的2011年4月底的2175家，总市值也由当时的12.1万亿元增长到了目前的27.5万亿元。

　　正是在这种基金业整体止步不前的情况下，基金产品密集扩容，新基金的发行也愈发艰难，市场竞争已经“白热化”。

　　而另一方面，公募基金产品严重同质化已非一日。上述基金评价业人士告诉记者，在2009年末证监会基金部发布《关于进一步优化基金审核工作有关问题的通知》中，创新类基金占有一个专门的审核通道。但实际上由于国内市场存在的种种限制，目前基金在产品创新方面进展依然缓慢，公募基金市场的产品同质化局面没有得到多大程度的改善。

　　“证监会的创新产品实际上是要求基金在投资方式、运作方式上进行创新，而国内目前许多这些对主题、概念进行炒作的基金并不是真正的创新产品，审批的时候也不是走的创新产品的通道。”该人士告诉记者，目前有一些分级基金在销售上实现了创新，但一般不会通过创新通道的审批。

　　正是在新基金密集发行和同质化未有改变的双重困境下，基金公司发行基金就不得不绞尽脑汁炒作新概念、新主题来吸引基民的眼球。

　　“公募基金的投资渠道过于狭窄，除了股票就是债券。”一位基金业人士向记者表示，在目前的《基金法》框架下，基金投资标的有限，在新基金密集发行的情况下，很难避免同质化的倾向。他告诉记者，目前在基金产品投资股指期货上仍存有不少技术上的障碍，短期内仍然难以实现。

　　据媒体报道，在新的《基金法》中，基金投资范围和品种的限制都将放松，允许基金业以适当的方式投资房地产、黄金、白银等其它商品，并规定或授权证监会对投资品种和投资方式进行规范管理。分析人士认为，这或将极大改善基金业的同质化困境。