中国将从资本开放中受益 但完全可兑换条件尚不成熟

　　作者：王铭泽 选稿：赵菊玲

　　东方网记者王铭泽5月21日报道：资本项目开放是人民币国际化和建设上海国际金融中心的重要条件，但过快的资本项目开放也可能危机经济和金融安全。今天，在陆家嘴论坛专题会上，嘉宾们就“十二五”时期如何稳步推进资本项目开放进行了探讨。

　　乐观态度：资本开放的最大受益者是中国

　　关于资本项目开放，在春华资本集团创始人及董事长胡祖六(专栏)持看来，中国将是资本账户开放的最大受益者，“回顾改革的每一场大关，最终证明原先担心的风险都没有成为现实。”

　　胡祖六表示，资本项目开放是30余年累积市场化改革的一种自然延伸，如果资本项目不开放，市场化的转轨过程就没有完成。资本项目开放、人民币可兑换利大于弊。

　　胡祖六认为，欧洲国家例如葡萄牙、英国在上世纪70年代开始资本项目开放，很多条件都没有全部到位，最后证明也是有惊无险。他说：“新兴市场很多国家也相继进行了资本项目开放。这些国家向市场经济转轨过程中经历阵痛，并不是因为资本项目开放，而是因为国际改革、财政等等原因所带来的一些挑战。”

　　谨慎观点：资本账户完全可兑换条件尚不成熟

　　不过，上海交通大学安泰经济与管理学院教授、金融系主任潘英丽认为，现在中国资本账户完全可兑换条件还不成熟，如果过度强调开放，很可能会导致类似日本的经济泡沫破灭。

　　潘英丽表示，资本帐户完全可兑换需要具备利率市场化、国内资本市场有一定深度、人民币汇率达到合理水平三个条件。她说：“假如允许资本自由流动，老百姓现在是负利率，大家都去把资本存到外资银行，银行马上就会发生流动性危机。”

　　针对金融中心建设问题，潘英丽表示，现在工作重心应该更多关注基本金融，大力发展基础性金融。她说：“像金字塔一样，基础部分占80%，开放的分只占20%甚至15%。我们过度强调开放、国际化，就把金字塔倒过来了，很可能会导致类似日本的泡沫经济破灭，国际金融中心也做不起来。”

　　官方声音：中国金融机构市场有应对能力

　　针对上述不同意见，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松(微博专栏)则表示，从改革开放30年的经验来看，中国企业、金融机构的市场应对能力比一般人想象的要好。

　　巴曙松说，从中国发展的当前特定阶段来看，中国靠劳动力密集型产品出口，以达到国际收支平衡的模式正在转变，逐步进入个人投资阶段，这需要一个国际化的货币机构。

　　巴曙松补充，从改革开放30年的经验来看，基本上每一次贸易、资本向下开放，都存在“风险控制能力不行、金融市场不完善”的担心。他说：“中国加入WTO之前，充斥在媒体上讨论的都是狼来了、要破产、失业问题，但事实证明，对中国企业、金融机构来说，只要有充分的应对能力和空间，他们的市场反应程度比我们想象的要强。”

　　专家看法：人民币自由兑换后可成为国际储备货币

　　中欧国际工商学院教授黄明还谈及了人民币国际化，他认为，人民币只有自由兑换，才有希望成为国际储备货币。

　　黄明说，人民币可以自由兑换后，必须要把A股市场向国际市场完全打开，把中国债券市场发展起来。需要市场经得起国际资本进进出出的冲击。必须让国际投资者愿意持有人民币，而且能够得到健康的回报，这样人民币才有可能成为国际储备货币。