大宗商品需求向好趋势未改

　　[世华财讯]在的“2011陆家嘴论坛”上，业内人士表示，投资者一定要把握好大趋势，目前需求仍然向好，不要让市场短期的噪音造成自己的混乱。

　　据期货日报5月23日消息，“受美元走强、日本地震、通货膨胀等因素影响，最近几个月大宗商品价格有所回落，但是中长期来看基本面从需求到供应向好的方向是没有任何改变的。”在日前于上海举行的“2011陆家嘴论坛”全球原油、黄金及大宗商品市场前景专题会场上，摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶(专栏)表示，投资者一定要把握好大趋势，不要让市场短期的噪音造成自己的混乱。

　　把握“大趋势”：需求仍然向好

　　从去年11月份高点至今，国内大宗商品价格平均回落13%，美国主要大宗商品价格回落9%。春节后，在国内宏观政策出台之后，沪铜和沪胶期货价格都比国际市场价格平均低了10%。由于对全球经济复苏进程存在一些担忧，国际市场价格也在回落，目前这一差距已经降到了3%。大宗商品市场到了这个位置，究竟是要反转还仅仅只是一个回调？

　　“最终还是要看支持大宗商品的很多因素有没有发生根本性的转变。”新湖期货董事长马文胜表示，通过新湖期货研究所对七个产业链的调研，发现了一个共同的现象，即企业对经济增速存在悲观情绪，导致很多企业不敢囤货，不愿恢复产能，体现在产业上就是大宗商品中间贸易库存迅速增加。还有一个现象是，大宗商品价格下降到目前位置，很多产业出现了订单恢复和产能被动式增加的情况。

　　“从这点来看，我们感觉需求还在。”马文胜表示，这一轮大宗商品价格上涨，除了流动性因素外，还包括新兴国家需求增加、人工成本提高以及输入型成本提升等因素，不完全是一个货币现象，因此，简单地用货币政策把价格打下去的可能性不大。他认为，只要宏观政策对我国经济不产生很大的影响，大宗商品就不会发生像2008年那样的大幅度下跌，目前市场仍处于平稳上行的格局中。

　　“过去数年伴随着中国经济的发展，中国对商品的需求出现了很多转折点。”李晶表示，从1995年开始中国成为比较大的石油进口国，上世纪90年代初至今，中国石油进口量增长了50倍左右；从2009年开始中国从煤炭净出口国变成煤炭进口国，且进口量越来越大；大豆和玉米也是如此，未来数年中国还会大量进口玉米，中国的大豆进口量也一直在攀升。

　　对于如何掌握“大趋势”，李晶提出了自己的观点：第一，何谓把握“大趋势”？“十二五”期间，中国要提高民生，提高全民收入水平，这就意味着政府要投资很多项目，比如说数年内要完成3600万套保障性住房的建设，这对商品的需求非常大，包括钢铁、水泥、玻璃、铜、铝等。第二，政府正在普及医疗保险，8000亿元医疗投资的计划中有很多资金要投入到县一级的医院、诊所等，这些医院的建设需要大量的商品。第三，要节省能源，降低污染，而风能、太阳能需要用到大量的大宗商品，比如建风电厂跟火电厂比、发展电动汽车跟一般汽车相比，用铜量就高出很多。第四，从房地产市场来看，房地产的建筑面积在过去数年间一直在增加，虽然近几个月出现了回落，但未来数年中国的城市化进程不会减缓只会加速，需要提供更多的住房、更多的基础设施，而这些都要用到大宗商品。“中国稀缺的商品在未来数年其价格一定要上涨。”李晶表示。

　　“大趋势”也要分阶段、分产品

　　对于李晶提出的“大趋势”，马文胜表示基本认同，但他同时提出，“大趋势”还要分阶段来看待。

　　“就目前来看，由于这一轮经济增长的需求主要是中国，中国宏观政策的紧缩对大宗商品会产生很大影响。”马文胜表示，利率敏感型产品的价格会比较稳定，不会有大的下跌，目前来看也不会有大的上涨。比如，原油价格会以100美元为中轴线，在85—120美元之间振荡。

　　“有一类产品需要关注，就是利率非敏感型的农产品。”马文胜表示，当前中国农产品的每亩效益在人民币300元以上已经算很好了，由于人力等成本持续增加，效益很难提上去，长此以往，农民的种粮积极性就会受到打击。此外，近几年全球大宗农产品产量每年都创历史新高，但全球库存却处于历史低位，如果遇到天灾，农产品产量减少，农产品价格很可能会发生颠覆性的变化。

　　(王德军 编辑)