估值优势封杀大盘下行空间

　　昨日两市呈窄幅震荡走势，成交量依旧低迷，沪指更是创下近4个月以来的最低量，显示市场人气严重不足。截至收盘，沪指报2858.46点，下跌1.11点，跌幅0.04%，成交846.1亿元；深成指报12161.03点，上涨2.91点，涨幅0.02%，成交588.4亿元，两市合计成交金额不足1500亿，创下近几个月以来新低。

　　板块方面，银行板块虽然整体涨幅不大，却出现了明显的护盘迹象，而水泥、电力、物联网、电器等板块则表现较弱。另外，两市涨停的个股多是中小盘题材股，主要集中在化工、医药、矿产及二线地产板块。那么这种弱势反弹还能持续吗？下周市场又将如何演绎呢？《大众证券报》特别连线两位业内专家予以解惑。

　　市场短期仍偏弱势

　　《大众证券报》：昨日两市成交量继续萎缩，金融股再次护盘，怎么看待这个现象？这样的弱势反弹能否持续？

　　东莞证券策略分析师/费小平：这些迹象都说明目前市场偏弱，市场信心还没有完全恢复，同时正逢周末，多空双方都处于观望状态，整体来看，市场将继续处于弱势，因为近期市场一直围绕2850点反复震荡，在2900点处受到一点压制，如果再不能形成有效突破，或将回探年线2770点-2880点。

　　德邦证券首席策略分析师/雷鸣：在调整过程中的缩量并不是一件坏事，量能的缩小反映了空头不敢再大肆抛售。这里面也反映出一点，目前两市的估值已经很低了，也就是很便宜了。截至周五收盘，沪深300的动态市盈率仅14.75倍，基本上接近了历史的最低点。我们也看到最近社保、保险资金先后入场，这也说明目前的股市已经具有中期投资的价值了，而且是比较具有吸引力的。而最新公布的消息称，今年1至4月国有企业累计实现利润总额为7125.9亿元，同比增长24.2%，利润增幅略高于同期国企营业总收入增幅。因此，我们认为在企业利润增长的背景下，低估值已经提供了安全边际，我们依然维持中期看涨的观点。

　　控通胀仍是重点

　　《大众证券报》：陆家嘴论坛正在召开，会议所释放的信息对后期政策的变化有什么影响？对A股市场又会有什么样的影响？

　　费小平：主要还是集中在货币政策和国际板两个方面。对于货币政策，我们认为主基调还是偏紧，但是力度或有所放缓，目前市场主要担心的是6月份的加息，从目前来看，CPI已经得到了有效的控制，如果5月份的CPI环比下降的话，那么6月份可能不会加息，但上调存款准备金率的概率还是存在的。对于国际板，估计会比预期来得要快，短期对市场的影响偏负面，因为会分流二级市场的资金。

　　雷鸣：通胀方面，专家认为中国已进入通胀时代，目前形势非常严峻，央行官员也提示要高度重视和加强通货膨胀预期管理。从中可以看出，通胀压力仍是管理层高度关注的问题，短期内政策松动预期较弱。

　　下周震荡整理为主

　　《大众证券报》：下周市场走势如何？投资机会主要集中在哪些板块？

　　费小平：目前来看还不太明朗，还须随时关注周末消息面的变化，我认为主要还是弱势为主，但同时下周也比较关键，因为经过近两周的横盘，市场或在下周做出方向的选择，投资者最好持谨慎乐观的态度，即使出现反弹，因为最近量能的萎缩，估计幅度也不会太大。板块方面，投资者可以关注消费、酿酒、旅游等板块，前期跌幅较大的电子元器件也可以适当关注。

　　雷鸣：预计下周的走势有可能还是以震荡整理为主。一方面由于SHIBOR利率还没有出现下跌，市场对资金面的担忧还在干扰着市场做多的信心。另一方面，目前的估值已在历史低点，在这里继续杀跌恐怕动能不足。从技术面看，目前大盘仍然处于2850点至2900点区间震荡。但就中期而言，我们依然看好大盘。板块方面，我们依然推荐具有估值优势的银行等金融类股，具有业绩确定的纺织服装，以及受益于电荒的化工、水泥、煤炭等。

　　国际板有望提振银行股

　　《大众证券报》：国际板越来越近了，怎么看待国际板推出前后的机会？

　　费小平：国际板的推出短期会分流二级市场的资金，但是相关概念股会表现强势，从近两日的市场表现就可以看出，但是值得注意的是，这些股票的业绩并不是特别靓丽，并不具备爆发式的增长，因此这也只是一个炒作，短期或高位震荡，随时会出现回档，投资者还须谨慎对待。

　　雷鸣：国际板的推出已经临近，近期的媒体报道也使得市场对其的关注度不断增加，而一些外资控股的个股作为这个题材的主要炒作对象，但具体到外资控股上市公司的所受益程度来看，仍有待观察。考虑目前A股市场的银行股估值低于港股市场，因此，国际板的推出有望提升A股银行股的估值水平。还有，国际板的推出将大量增加上市公司的数量，券商的投行业务将真实受益，有望对券商业绩有所贡献。

　　记者 李宇欣 戚文丽