交银国际：港股本周应继续寻找方向

交银国际

　　市场观点 – 港股今个星期应继续寻找方向，并呈窄幅区间交易格局，交投淡静。

　　周五港股弱势震荡。隔夜美股收高，引领恒指上周五小幅高开，后全日大致在上日收市价附近窄幅波动，全日振幅仅0.41%。恒指最终收报23199 点，微升36 点，或0.16%。全日主板成交缩至577 亿港元，可能与消息面偏静有关，市场缺乏上涨或下跌动力。而全周来看，恒指先跌后弹，不过中央宏调与外围市场形势不清，令港股反弹较弱，全周依然下滑0.33%。即月期指上周收报23145点，较现货续低水54 点。我们依然维持之前的判断，即认为股指上方套牢盘压力较大，而外围市场走势不定，港股反转行情是否确立仍需时日观察，投资者宜谨慎操作。

　　盘面看，下跌个股家数较多，蓝筹股依然表现略强。分行业看，19 个超级板块有18 个下跌，其中以媒体、化工产品，以及基本资源股跌幅靠前，而电信板块逆市上升，是拉动股指收涨的主要动力。

　　内地部分地区用电紧张，继此前国家发改委上调了部分地区的电价后，上周五有国家电网高层管理人士表示，未来全国统一上调电价可能性不大，仍将分省进行。该人士又指，内地当前“电荒”主要是电力供求关系不平衡所致，而未来国家电网将加大基础设施建设力度，特别是通过大型煤电基地建设增加有效供给，进一步缓解“电荒”。我们也注意到内地动力煤价近周亦接连上涨，市场憧憬电力公司对煤炭的需求增长趋势将持续，煤电股有望受惠，龙头股中国神华(1088.HK)与兖州煤业(1171.HK)上周股价攀升超过5%。

　　惠誉上周五下调希腊评级，加上零售商Gap 表示对前景担忧，拖累美股下挫。道指下跌93 点或0.7%，收报12512 点。其中美国铝业和摩根大通分别下跌2.5%和2%。上周道指共蒸发0.7%，连续三个星期录得下跌。

　　美国上周五未有公布任何经济数据，部分投资者采观望态度，导致交投淡静，成交量只有37 亿股。

　　惠誉把希腊的信贷评级下调三级，以反映该国在财政上遇到的严峻挑选。投资者将资金转投较安全的德国政府债券。欧洲央行警告，若希腊进行债务重组，或暂停援助希腊的银行。

　　企业消息方面，全球其中一家最大规模的零售商Gap 称，原材料价格升幅快于预期，未能将增幅全数转嫁消费者。公司预期成本上升将拖累今年的盈利。股价大跌17%至19.22 美元。

　　股市消息

　　发改委﹕首季炼油业亏损企业亏损额同比增444%。国家发改委发布数据称，1-3 月，炼油行业实现利润150 亿元人民币，同比下降15.9%；亏损企业亏损额达到58.9 亿元，同比增长444%。1-4 月，石化产业实现产值29515 亿元，同比增长34%，比去年全年增速持平。石化产业工业增加值平均增速13.3%左右，比去年全年增速回落0.4 个百分点。

　　中国首季黄金产量增4.63%。中国工业和信息化部公布，今年第一季度全国累计生产黄金73.412 吨，产量较上年同期增长4.63%。其中，第一季度黄金矿产金60.262 吨，较上年同期增长5.18%；有色副产金完成13.15 吨，较上年同期增长2.21%。

　　中电信（728.HK）4月3G用户净增147万户，增长放缓。中电信公布4月份客户数字，期内CDMA 用户增长放缓，由3 月份的上客380 万户，降至上客285万户，用户总数1.031 亿户。在上客数据中，4 月份的3G 净增加147 万户，亦较3 月份的161 万户为少，中电信3G 用户人数由3 月份的1637 万户，增至4月份的1784 万户。

　　金山能源（663.HK）首季产量130 万吨。据报导，金山能源今年第一季度产量为130 万吨，平均销售单价为每吨220 元人民币。金山能源预计，2011 全年产能为600 万吨(只计算内蒙古煤矿)。

　　永晖焦煤（1733.HK）：主要股东禁售期后减持1.63 亿股。永晖集煤宣布，经过六个月的禁售期后，其重要股东厚朴基金旗下Winstar 于5 月20 日在联交所，按每股3.92 元出售合共1.63 亿股公司股份。于出售前Winstar 持有3.52 亿股公司股份，相当于已发行股份的9.277%；完成出售后，将持有1.89 亿股，相当于已发行股份的4.977%。

　　富士康（2038.HK）成都公司发生爆炸2 死16 伤。5 月20 日，富士康集团鸿富锦成都公司抛光车间在生产中发生爆炸事故，造成2 人死亡，16 人受伤，其中重伤3 人。爆炸原因正在调查中。经公安部门排查，初步排除人为因素。