豆粕冲高回落 油脂短期反弹

　　CBOT大豆期货20日收盘基本持平，因市场充分消化了供应吃紧及2011产量和播种存在不确定性两方面因素，价格达到了多空双方的平衡点。CBOT 7月豆油期货收盘持平于57.46美分/磅，CBOT 7月豆粕期货收低0.2%，报收于360.60美元/短吨。交投最活跃的CBOT 7月大豆期货收涨3/4美分，涨幅0.05%，报收于13.80 1/4美元/蒲式耳。

　　市场达到了体现供应吃紧及2011产量和种植存在不确定性的价格水平。但出口和国内需求放缓，加之玉米播种延误可能导致农户改种大豆的威胁，限制了价格进一步上扬。近期中国放慢了其采购速度，因据报中国的大豆需求滞缓，港口库存高企，压榨厂的供应处于合理水平。中国是美国和全球大豆的主要进口国。

　　今日国内市场整体小幅上涨，至中午收盘时，大豆1201合约收在4432，上涨了0.64%；豆粕1201合约收在3347，上涨了0.63%；豆油1201合约收在10168，上涨了0.55%；棕榈油1201合约收在9166，上涨了0.48%。

　　现货方面，江苏连云港工厂43%蛋白豆粕报价提高至3080元/吨，成交3060元/吨，较上周六涨30元/吨。山东日照豆油涨跌互现，外资工厂一级豆油9720元/吨，四级豆油提高到9520元/吨，较上周五跌10元/吨。，张家港大厂油脂大多稳定，一级豆油报价10050元/吨，四级豆油报价9850元/吨，四级菜油报价9950元/吨，24度棕榈油报价9150元/吨。

　　导致近期行情疲软的主要原因在于南美的增产与中国短期进口放缓导致近期供应略显过剩，但市场近4个月来的震荡基本消化了这种利空，短期难以有太大下跌空间。美豆正处播种期，播种延迟等因素推高了当前市场价格，短期看美豆继续震荡向上，或将推高国内市场价格。从盘面走势看，油脂短期走势偏强，或迎来较强反弹；豆类走势偏弱，反弹偏弱。操作上建议轻仓持有油脂多头，谨慎重仓追高。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部

　　许亮