山西焦化重组加速 王亚伟重仓获利超亿

　　理财周报 黄剑

　　核心提示：焦化行业整合进入日程，而公司高层人事也出现变动，山西焦化(15.32,-0.32,-2.05%)重组进展似乎已在加快。

　　进入2011年以来，山西焦化(600740.SH)股价一路上扬，年初至今涨幅超过110%。而“王亚伟概念”更是让其风头十足。

　　这一切，与山西焦化强烈的重组预期密切相关。

　　王亚伟获利超1.30亿

　　5月16日，王亚伟掌舵的华夏策略精选净值逆市增长，当日增幅0.57%，全年累计收益达8.24%，2011年来首次成为偏股型基金领头雁，而其8.24%的增长率也列所有基金之首。

　　王亚伟此次能王者归来，其重仓股山西焦化非最大“功臣”莫属。

　　5月10日至14日，山西焦化霸气5连阳，累计涨幅达35%。而华夏策略精选手持山西焦化500万股，是其第九大重仓股。

　　山西焦化一季报显示，王亚伟管理的华夏大盘精选和华夏策略精选分别以持股1300.24万股和500.05万股，成为公司第二和第三大流通股股东，两支合计占流通股比重为3.94%。华夏大盘精选还在一季度增仓200万股。

　　其实，早在2010年三季度，王亚伟已经隐身于当时犹戴ST帽的山西焦化。当期末，华夏大盘精选和华夏策略精选分别持股450.06万股和250.00万股。而后，王亚伟一直在加仓。

　　按季度末收盘价计算的话，截至3月31日收盘，王亚伟买入的山西焦化股份浮盈已超过5300万元。倘若，5月17日股价最高点时，王亚伟仍未撤退，其最高浮盈甚至超过1.3亿元。

　　有市场人士判断，从山西焦化重组前景来看，王亚伟很可能依然在坚守。

　　而山西焦化业绩不容乐观。尽管随着焦炭和化工产品市场逐步好转，营业收入已提升不少，但其2010年亏损仍达2790余万元。

　　在山西焦化业绩苍白的情况下，并不足以对基金产生太大的吸引力。不过，大同证券煤炭行业分析师于宏认为，是因为山西焦化的重组预期。

　　焦化行业整合进入日程

　　2月，山西副省长任润厚在全省经济和信息化工作会议上表示，2011年，山西将重点推进焦化企业整合重组。

　　已计划多年的山西焦化产业重组似乎有了破题的迹象。

　　山西省是焦炭大省，焦炭产量分别占全国产量的40%和全球焦炭产量的18%，其中出口量占全国焦炭出口总量80%和全球焦炭市场交易量48%。

　　然而，长期以来，山西焦化行业由于行业竞争激烈，产业集中度一直处于低位，产业布局也很分散。同时，资源综合利用水平不高，产能过剩严重，化产精深加工尚未形成规模，严重制约了产业发展。

　　据统计，目前山西227户焦化企业分布在60余个县区内，户均产能只有59万吨，焦炭产能200 万吨以上的只有10 户。尽管2010年山西共有焦炭产能1.6亿吨，但产能利用率仅为53.3%。

　　“山西焦化企业整合重组已进入日程。”英大证券分析师国汉芬对记者表示，山西焦化行业整合方向基本确定，整合或将提速。

　　根据《山西省焦化行业兼并重组指导意见》(征求意见稿)，“十二五”期间，通过兼并重组，到2011年底，山西省独立焦化企业户均产能要达到90万吨以上，仅留150户企业；到2015年底，独立焦化企业保留60户左右，淘汰落后产能4000万吨，产能控制在1.2亿吨，独立焦化企业户均产能需达到每年200万吨以上。

　　于宏认为，山西焦化行业重组主要有两条路线，一条是以地区为范围组建焦化园区，扩大行业的规模，另一条路线是由行业中较大的企业牵头重组。

　　多位分析人士认为，山西几家骨干企业如山西焦化、美锦能源(18.64,-0.93,-4.75%)、太化集团、太原煤气化(24.05,-0.85,-3.41%)等无疑将因此受益。尤其是对山西焦化这样的行业龙头而言，整合焦化行业是个大好机遇。

　　山西焦化加快重组

　　分析师于宏认为，山西焦化2010年能够扭亏主要是非常规手段，这些并不具有持续盈利能力，预计公司自身的经营情况仍不乐观，重组势在必行。

　　国汉芬则表示，山西省焦化行业整合，必然促进山西焦化自身进行重组。

　　比之其他企业，作为焦煤集团的控股子公司，山西焦化的资产注入预期一直颇为强烈。

　　据了解，山西焦化本身并没有焦煤资源，其所需原材料焦煤来自于市场采购。由于大股东山西焦煤集团是国内最大的焦煤企业，公司60%-70%的原料煤由山西焦煤集团供应，保证了稳定的原料来源。

　　但由于公司没有焦煤资源，因此产业链不完善，虽然大股东保证了原料供应，但成本优势并不大，而下游焦炭副产品深加工主要原料焦油也依赖外购。

　　“大股东很有实力，不可能不拉一把。”国汉芬还认为，公司实际控制人焦煤集团或将很快会把焦煤原材料资源，或者相关盈利能力较强资产注入到山西焦化，以增强公司的盈利水平。

　　而山西焦化的人事变动也可能加速公司重组。