多家上市公司增发计划泡汤

　　“跌跌不休”的A股不仅搅黄了公司高管巨额股权激励梦，同时也掐断了不少上市公司的再融资梦。受股价持续下跌的影响，为数众多的上市公司股价跌破了增发价格，令其再融资计划随时面临“流产”的尴尬局面。

　　中国重工百亿融资恐“流产”

　　随着上周中国重工(601989)12.26元收盘价格的报出，该公司董事会此前通过的125亿元再融资计划也面临“流产”的风险。因为根据此前中国重工制定的再融资方案，公司拟定的增发价格不低于12.44元，如果剔除掉中国重工2010年度向全体股东每10股派发0.652元的分红因素，除权后其增发价格再调整至不低于12.37元。而上周五，中国重工股价直接洞穿了这一价位，使得中国重工出现了增发价与二级市场股价间“倒挂”的现象。

　　据悉，中国重工这纸增发预案的出台到上周五股价与增发价出现倒挂，这个时间只有短短的一个多月。4月12日，中国重工公告计划向包括公司大股东中船重工在内的十家机构增发不超过10亿股，募集资金不超过125亿元。而随着上周五收盘价跌破除权后的增发价，意味着中国重工的这纸增发方案恐怕也将陷入随时都可能泡汤的尴尬境地。

　　“同病相怜”者为数众多

　　实际上，和中国重工“同病相怜”的还有不少上市公司。记者发现，随着近期股价的一路下跌，已经有大量上市公司的股价跌破了各自的增发价格，再融资计划面临和中国重工同样的风险。据记者不完全统计，这样的上市公司多达数十家。

　　在这些企业中，除了上面提到的中国重工之外，“重量”级的企业包括中国北车[6.53 -1.80% ](601299)和山东黄金[44.54 -1.81% ](600547)等。其中，中国北车计划增发15亿股，募集资金不超过107亿元，除权后其增发价格约7.1元左右，而上周五中国北车收盘价仅为6.65元；山东黄金计划以不低于46.8元的价格增发1.2亿股，募集资金约56.2亿元，除权调整后增发价格约为46.7元，而上周五山东黄金收盘价报46.46元。

　　在这些增发价与股价出现倒挂的上市公司中，倒挂幅度较大的企业有顺网科技[23.24 -6.93%](300113)等公司。顺网科技定向增发方案是，公司计划以不低于72.4元的价格增发新股用以收购资产。今年3月23日，顺网科技向全体股东进行了10送12股并派现2.5元的分红。经计算，除权后的增发价格约为32.93元。不过，上周五顺网科技股价收报24.97元，倒挂幅度达到了将近25%。

　　馅饼只能企盼“天降”？

　　从近期市场走势不难看出，众多的再融资计划之所以面临着“流产”的风险，主要是近期以来A股市场持续的弱市局面造成的。数据显示，上证综指自4月19日下跌以来，指数已经下跌了5.93%，中小盘股跌幅居前，成为下跌的重灾区。另一项数据显示，创业板指[840.90 -3.94%]自从3月15日下跌以来，其跌幅更是达到了惊人的21%。

　　在分析人士看来，对于这些因股价倒挂而使得增发方案面临“流产”风险的上市公司来说，未来某个时间能否尝到再融资这块诱惑力极大的“馅饼”，或许只能企盼A股市场未来“风调雨顺”了。

　　“一般来讲，要想令增发方案能够顺利实施，其实施日时增发价格至少要较当时二级市场股价折价一成，这样才有增发成功的机会。否则的话，增发就不大可能取得成功。”分析人士预计，如果市场持续低迷，那么不久很多出现增发价与股价倒挂的增发方案就要流产，而且那些折价幅度太小的上市公司增发方案同样也可能泡汤。

　　不过，需要指出的是，一般增发方从监管获批到实施有一个时间限制，目前证监会一般要求上市公司在增发方案获批后的6个月后择机实施，而6个月时间一过，增发方案将作废。而实际上，目前很多公司的增发方案离实施的“大限”已经为时不远。