涨停敢死队火线抢入6只强势股

　　仁和药业：营销改革显成效 资产注入提升后劲

投资要点:

　　2010年由于营销渠道调整,妇炎洁产品销量出现微幅下降。公司已经恢复妇炎洁产品的一级代理制,重新将商超等零售终端纳入铺货范围,妇炎洁产品今年有望获得15%以上的销售增长。

　　优卡丹为中西医结合用药,是国内儿童感冒用药领域销售额最大和使用人数最多的一个品牌。儿童感冒用药市场近年增长较快,作为龙头产品,优卡丹今年或能有20%以上的增长。

　　公司计划非公开发行股票,收购江西制药等资产。江西制药历史悠久,在江西省乃至全国拥有深厚的人脉资源。

　　公司收购江西制药,将获得337个药品批件,顺利进入处方药生产与销售领域。

　　投资建议:在不考虑非公开发行收购江西制药等资产的情况下,我们预测公司2011~2013年的每股收益分别为0.50元、0.64元和0.79元,现价对应的PE 分别为28.38倍、22.17倍和17.96倍。我们看好江西制药等收购资产的发展前景,一旦能够成功注入上市公司,明后两年的业绩有超出预期的可能,因此给予"推荐"评级。

　　风险提示:闪亮制药剩余股权不能如期注上市公司的风险;非公开发行不能完成的风险。 (.东.北.证.券)

　　益生股份：父母代肉鸡量价齐升 公司业绩或大增

　　公司是国内祖代、父母代肉鸡种鸡饲养龙头企业。目前公司父母代种鸡的全国市场占有率超过30%,盈利能力较强。10年4季度开始公司主要产品进入价格上涨周期,加上公司幕投项目的产能释放,今年公司业绩大幅增长可期。今后公司将充分利用超募资金,将产业链逐渐向上游延伸,因此我们认为公司兼具规模扩张及产业链升级双重概念,且不排除在适合时机公司采取外延式扩张的可能。

　　公司投资看点:规模扩张助公司盈利。

　　1、引种议价能力强、成本优势明显。2、今后公司将继续稳固其行业首席地位,提升其产品市场占有率,远期规划使公司市占率提升至国市场份额的50%。3、品牌效应助公司销售增长,较高的技术、资金壁垒阻竞争对手前行。公司繁育各类鸡苗因成活率高,产蛋率高、抗病性高等过硬优势,倍受下游客户喜爱。公司已与国内知名肉鸡饲养企业建立长期合作关系。4、下游养殖效益提升,提振公司父母代肉雏鸡价格上涨。

　　盈利预测与投资评级。

　　预计2011-2013年,公司营业收入分别为7.41亿元、8.75亿元和10.38亿元;归属母公司净利润分别为1.84亿元、2.15亿元和2.49亿元。按照公司配送除权后1.4亿股股本计算,2011-2013年公司EPS分别为1.31元、1.53元和1.77元,考虑到2011年养殖企业平均估值水平和公司处于产业链上游的溢价能力,给予公司35倍PE,那么未来1年公司股票合理价格为45.85元/股,给予公司"买入"评级。

　　风险提示。

　　疫病风险;父母代鸡苗价格波动风险;下游企业自繁种雏带来的扰动风险。 (.广.发.证.券)

　　精诚铜业：期待高精度铜板带项目带来更多利润

　　近期,我们对精诚铜业(002171)进行实地调研,就市场关心的公司目前经营状况以及公司未来战略发展等问题与公司高层管理人员进行了交流。我们认为,公司是铜加工业的龙头,规模优势可期,但仍需进一步提高毛利率及产品竞争力。

　　国内铜板带消费主要集中在长三角、珠三角地区,并有逐步向中部和西部转移的趋势,铜板带需求结构呈现多元化消费的特色,公司作为铜板带加工行业的龙头企业之一,具有较强的竞争实力。公司2005年成立,2009年产量为7.81万吨,2010年生产8.19万吨,2011年计划生产8.25万吨,名副其实的铜板带加工龙头。另外,随着年产3万吨募投项目的投产,公司的产品线将得到进一步拓展。

　　公司具有铜板带的销售人员100多人,遍布全国各省,深入到最终端客户,根据客户的需求来生产相应规格的产品。通过强大营销管理,全面实现与客户的点对点无缝对接,保障沟通便捷、信息畅通、服务及时。另外,公司在向下游客户销售的同时从客户处回收边角料,力求下游客户上游化,建立起一个统一协调的销售体系。

　　截至5月中旬为止,公司销售订单已经完成当月80%以上,市场运行良好,其中占销售比例30%以上的电子电器领域需求最好,其次是服装服饰需求,最差的为汽车水箱需求。

　　与大型冶炼企业不同的是,公司的原材料以废杂铜为主,占比为原材料的60%以上,这不仅与国家再生资源产业计划保持步调保持一致,同时也是公司致力于降低生产成本的一个重要手段。公司依靠自身实力,并通过与江西理工大学、中南大学、合肥工业大学等行业内技术力量较强的研究机构,不断研究新工艺、开发新产品,以适应铜板带材加工向高精度、新材料、深加工方向发展的需要。

　　公司2011年将紧密围绕募投项目年产3万吨高精度铜板带项目进行实施,稳步推进项目进度。预计募投项目达产后,年实现营业收入9.51亿元,年平均利润总额6093万元,年均净利润4569万元,总投资收益率12.8%,达产后EPS增厚0.15元。

　　尽管公司处于铜加工行业龙头地位,但毛利率有待进一步提升,鉴于募投项目完成速度加快,预计2011-2013年EPS分别为0.30、0.38和0.47元/股,对应PE分别为60.14、48.20、38.49倍,给予"中性"评级。 (.民.生.证.券)

　　保障房穿线带来商品房扩张。目前公司已大量参与北京市保障房建设工程,其中包括土地的一级开发和保障房的建设。目前正在开发建设的项目大多配备建设保障房,其中涉及了公租房、廉租房、限价房和安置房,面积在37万平方米。公司一级开发项目中保障房占有100多万平方米。公司在北京保障房开发上积极投入,在商品房开发上也在不断扩大规模。去年公司新增贮备125万平方米,同比增长80%。今年新增18.34万平方米。除密切跟踪北京地区土地项目,继续跟进天津、西安、成都等地,力争获得突破性进展。

　　股权投资闪亮点,公司增长新动力。公司的资本运作是次于房地产开发的另一主要业务,也是大股东四大业务之一。公司已投资的项目具有规模并取得较好的收益回报。公司在资本运作上拥有较好的政府资源和很好的投资业绩,已投资的主要项目是国信证券、锦州银行、中科招商、国奥投资、北科建投资、南昌青山、君道勤合等。公司所投资项目中已有多家公司拟通过IPO进行上市。目前持股34300万股的国信证券IPO已上报证券会等待上会审查,锦州银行上市工件也正在启动。2011年,公司新投资了君道勤合,占股40%。公司股权投资进入良好的快速发展中,今年公司仍将加大股权的投资。

　　投资评级"推荐"。我们预测公司2011年、2012年和2013年的营业总收入分别为64.07亿元、85.17亿元和112.52亿元,每股收益为1.53元/股、2.00元/股和2.60元/股,对应的PE分别为9.77、7.46和5.73。公司2011年业绩按10倍市盈率测算的相对估值为15.28元。公司的重估价值为19.31元,其中房地产业务的NAV为12.57/股,股权投资业务的RNAV为6.74元。我们给予六个月的目标价19元,目前公司股价14.70元有30%的上升空间,给予"推荐"的投资评级。 (.东.兴.证.券)

　　龙星化工：打开另一扇窗白炭黑

核心观点

　　事件:

　　公司规划分多期建设六条高分散白炭黑生产线,总规模可达到年产21万吨,总投资额为11.2亿元。其中第一期年产3.5万吨高分散白炭黑项目,投资额为2.1亿元,项目建设期为两年,达产后年净利润为4200万元.

　　点评:

　　我国高端白炭黑产品需要进口:白炭黑属于橡胶的浅色补强材料,若经超细化和恰当的表面处理后,补强效果甚至优于炭黑。行业集中度不高,近五年来的产量年平均增长幅度为14%。普通白炭黑主要用于胶鞋等,国内可以实现自给;高端白炭黑包括涂料消光剂等产品,国内不能完全自给,需要进口。

　　绿色轮胎是未来主要需求点:在普通轮胎内添加一定量的白炭黑能提高轮胎的使用寿命、改善胶接性和抗撕裂性,使轮胎行驶里程提高,同时还能增强轮胎对路面的抓着力,以利于安全行车。不使用白炭黑是我国轮胎行驶里程低于国际水平原因之一。未来轮胎用白炭黑将是市场需求的主要增长点。

　　摆脱传统业务的激烈竞争:公司传统业务炭黑,在国内处于供略大于求,充分竞争的状态,同时炭黑属于高耗能产业,将逐渐被更低碳环保的产品替代;上游煤焦油、下游轮胎企业双重挤压,盈利空间不断被压缩。随着白炭黑产品补强作用的加强,有逐渐替代炭黑的趋势。目前,炭黑市场的规模在300万吨左右,如完全被白炭黑替代,将为白炭黑市场打开巨大的空间。上市公司中白炭黑的是双龙股份,销售毛利率在40%以上,远高于公司炭黑17%的水平。因此,白炭黑业务将使公司由靠规模和成本优势盈利的模式转向靠技术优势盈利的模式。

　　维持"推荐-A"的投资评级。我们假设公司2012年白炭黑开始有部分产品投产,2011-2013年EPS分别是0.30元,0.48元和0.66元,对应2011年PE为34倍,和炭黑公司相比较估值不算便宜,但是公司未来三年新增产能和盈利模式的转变,将应该享受更高的估值水平,维持"推荐-A"的评级。

　　风险提示:白炭黑替代炭黑的过程缓慢,市场开拓较难。 (.国.都.证.券)

　　凌钢股份：主打产品盈利能力强 资源优势明显

核心观点

　　棒材为主打产品,盈利能力强。公司目前轧材总产能为400万吨左右,其中棒材为主打产品,产能在160万吨左右。2010年,棒材贡献收入79.4亿元,占比达到61.7%。同时,棒材毛利率高达14.3%,但由于其他产品毛利率较低,部分产品甚至出现亏损,导致公司整体毛利率仅为10.5%。由于盈利能力出色,2010年棒材贡献毛利11.4亿元,占公司总毛利的比例高达88.4%,棒材作为主打产品优势明显。

　　资源优势强劲,矿石自给率将不断提高。公司拥有保国矿100%的股权,保国矿由铁蛋山,黑山和边家沟三个矿区组成,目前为公司提供铁精粉的主要是铁蛋山矿区。2010年,保国矿共生产铁精矿87.3万吨,公司矿石自给率达到20%左右。目前,铁蛋山副井工程正在建设之中,黑山矿区和边家沟矿区也将陆续投产,预计到2013年,公司矿石自给率将提升到40%左右,成本控制能力有望不断增强。

　　稳扎稳打,顺势而行。板材由于前几年较强的盈利能力,产能快速扩张导致市场过剩,目前,长材供需环境优于板材。在行业整体环境处于弱势的大背景下,公司审时度势,稳扎稳打,集中精力发展优势产品。公司将继续优先棒线材的生产,而板材和管材的生产则由于市场原因暂时放缓节奏,灵活化的运营使得公司能够根据市场情况及时调整产品结构,有效保证整体盈利水平。

　　高线盈利能力将回升,公司业绩弹性大。2010年,公司50万吨高速线材项目在投产的当月就实现达产。但由于处于投产初期,2010年高线产品出现亏损的状况,未来随着项目运营逐步常规化,高线盈利能力将不断提升至正常水平。2010年,公司每千股钢材产量为4.23吨,在行业中处于前列,若行业进入复苏通道,公司业绩提升幅度将高于行业平均水平,业绩弹性相对较大。

　　盈利预测:考虑到公司主打产品较强的盈利能力,出色的资源优势和较大的业绩弹性,我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.82元、0.94元和1.05元,对应5月19日收盘价PE分别为12X,10X和9X,给予公司"推荐-A"的评级。提示政策持续紧缩,固定资产投资增速不断放缓的风险。