明牌珠宝业绩变脸股价下滑 多家券商改口看空

　　短短七天，对于目前低迷的大盘来讲，走势很难出现太大变化；对个股明牌珠宝（002574）而言，却足够上演一场“业绩最快变脸秀”，其变脸幅度之大令投资者咋舌。事实上，在目前的中小盘股中，“高价发行—业绩变脸—股价跳水”已成为群体现象，变脸公司未来的成长性将受到极大考验。若后期仍不能扭转颓势，不排除其股价进一步下跌可能。对投资者来说，应谨慎对待上市公司业绩报告，尽量回避业绩频频向下修正者。

　　业绩变脸一路下滑

　　在上市仅7个交易日时，明牌珠宝发布了业绩降三成公告，这一举动吓坏了不少投资者。受此拖累，公司股价当日大跌近6%，并在随后一路下滑。截至上周五，明牌珠宝报29.35元，距发行价32元下跌近3元。

　　值得注意的是，在上市之初，明牌珠宝业绩相当抢眼。招股说明书显示，公司2010年、2009年、2008年净利润分别为2.17亿元、1.49亿元和8632.19万元，其中2010年、2009年净利润增长率分别为45.58%和72.49%。正是“灿烂”的上市业绩，将公司首日股价一度推高至38.38元。

　　多家券商改口看空

　　明牌珠宝业绩暴降，也让不少券商机构的关注度大打折扣。近日，包括申银万国、光大证券（601788）、华泰证券（601688）在内的“重量级”券商，纷纷给予明牌珠宝“业绩低于预期”的判断，并给出“中性”评级，意味着态度多为谨慎看空。

　　光大证券指出：“一季度受美元贬值、国内通胀预期等因素影响，公司黄金饰品销售占比进一步提高。不过，黄金饰品业务由于价格透明，毛利率较低，公司综合毛利率出现较大幅度的下降，一季度公司业绩表现略低于预期。虽然公司身处黄金珠宝朝阳行业，具有一定优势，但鉴于公司自身铂金业务占比较多，价格波动性较一般纯金产品更大，短期估值仍有一定压力，首次给予中性评级。”

　　财经观察

　　都是上市惹的“祸”

　　如果能早日获悉明牌珠宝业绩下滑的消息，投资者或许可以避免股价下跌造成的损失。对于变脸如此快地出现，有投资者质疑公司是为了扮靓业绩上市，甚至以此来提高发行价。

　　事实上，不仅是明牌珠宝，今年4月初同天上市的蓝帆股份（002382）和双箭股份（002381），此前上市的安居宝（300155）和科泰电源（300153），这些股票在上市之初上演的“业绩变脸”可谓同出一辙。有分析师认为，A股IPO标准一向强调公司持续盈利能力。为满足这项标准，大量公司粉饰业绩报表，但因公司高成长性难以持续，上市后业绩频频变脸。

　　平安证券分析师认为：“投资者对业绩变脸的上市公司要有所区分。比如，一些业绩盈利变亏损的公司，建议以回避为主；而一些业绩高增长修正为微利的公司，应进一步观察；针对业绩预亏变扭亏的公司，投资者应认真研究公司基本面，对其长期成长性作出判断。”