现货不抵宏观因素 金属再次大跌

　　行情回顾：

　　周一上海铜市表现疲软，尤其是铜锌铅高开低走，遇到新空打压。分品种来看，沪铜主力1107合约收盘报66350元，下跌1.78%，成交112174手，持仓量减少了12674手至152412手；沪铝主力1108合约收于16550元，下跌0.51%，成交量6072手，持仓量增加1866手至48230手；沪锌主力1107合约收盘报16460元，下跌1.85%，成交288878手，持仓量增长3782手至206640手；沪铅延续跌势，主力1109合约收盘至16610元/吨，下跌1.92%，成交量3602手，持仓量减少152手至7766手。

　　操作策略：

　　国内铜市高开低走，铜价再次回落，估计短期内铜价仍会寻找支持。从LME来看，铜价受阻于5周均线9000元，在有能力回到此价位之上前，铜价有再次下寻支持。

　　国内铝市也表现疲软，近期仍有下试支持线16500元的可能。LME三个月铝也表现疲软，后市也有继续下行可能。阻力位为5日均线2515美元。

　　国内铅价也是高开低走，短期继续回落可能性很大，阻力位为20日均线17000元。LME三上月铅也受阻30日均线2520美元，短期有回落的可能。

　　国内锌价也是高开低走，遇到新空抛盘，估计短期内锌价会继续测试前期低点。LME三个月锌将测试2120-2200美元区间支持位的有效性。

　　影响因素：

　　上周五市场上担心欧债问题，美国股市大跌，美元上涨，虽然上周五有色金属还是表现出较强的抗跌性，但本周一中国股市的大跌还是给有色市场增添了更大的压力。周一中国股市大跌，上证指数下降83.89点，跌幅接近3%。从数据来看，中国汇丰5月制造业指数初值降至10个月来的最低点，为51.1，其中产业指数变创出10个月来的新低。数据表明，在国家宏观调控的作用下，中国经济增长进一步放缓，但从目前来看，仍没有政策转向的消息出来，这使市场对中国经济前景的担忧增加。从近期市场的整体情况来看，现货市场已经出现支持，但在宏观面平静下来之前，有色金属市场的压力仍然存在。

　　品种基本面：

　　铜：近期铜市现货支持渐显支撑，尤其体现在国内，如现货再现升水，周一升水达到600-700元；上海贸易升水扩大到100-120美元；上期所库存持续下降，上周减少1.5万吨，降至9万手；废铜供应紧张，与精铜的差价较正常值小2000多元。LME铜库存增速减缓也提供了支持。但短期内宏观因素占主导，铜现货的支持因素仍需宏观的配合。

　　铝：国内非中铝氧化铝价格小幅下挫20-50元，但氧化铝企业纷纷表示已经接近生产成本，价格下跌空间不大。国际市场上，欧美现货均出现近几年来的最高水平，欧洲完税铝价升水从上个月的200-230美元升至210-240美元，为98年来的最高点。分析来看，现货市场震荡恢复，铝库存因为金融抵押被锁定。

　　铅：铅冶炼厂也出现惜售，价格下跌使原本就亏损的冶炼厂压力更大。需求上看，国内铅中毒事件不断，断浙江环保检查大量减产后，广东地区也出现铅中毒事件，蓄电池厂停产整顿给铅的消费带来一定影响。

　　锌：锌市现货市场上供应有限，因为生产商多处于亏损状态，惜售较为明显，现货对7月锌升水只有100元。另外锌精矿加工费也出现下降，进口加工费从100-105美元下降至90-100美元，国产加工费从4800-5600元降至4500-5600元，矿山出现惜售也给价格以支持。但因为当前氛围主要为宏观控制，期货市场上又加仓向下打压，估计短期内锌价仍会下试近期低点。

　　(车红云 孙磊 王明义)