LLDPE市场悲观情绪 期价跌破10500支撑

　　产业链分析：欧元区债务危机再次扩大，继希腊或退出欧元区之后，5月20日惠誉，标普分别下调了希腊和意大利的主权评级，欧元区债务危机再次扩大。投机资金再次流入美元以避险，推高美元指数走势，但是短期内美元指数或维持区间宽幅震荡。虽然欧元区债务危机再次炒作，但是美联储议息会议纪要、近期疲软的美国经济数据、以及美国不断上涨的财政赤字将继续限制美元指数的反弹，在多空交织中，美元指数或维持区间宽幅震荡，两面消息互相刺激美元走势。待形势明朗之后，美元指数或再次走出单边行情。

　　原油价格短期内受到需求的担忧，欧洲火山喷发可能干扰欧洲航空运输，以及近期汽油价格的上涨在一定程度上抑制美国需求。但是中长期而言，原油或在96附近得到支撑，短期宽幅震荡之后，或继续上涨概率依旧偏大。首先找月底美国阵亡将士纪念日之后，出行或刺激汽油消费增加，其次中国用电荒将加大对于柴油的需求，再次日本灾后重建，或增加对于原油的需求。全球三大原油需求国对于原油的需求均有所好转，使得原油跌幅较为有限，原油在96美元/桶区间震荡之后，继续上涨概率依旧偏大。

　　虽然原油价格再次站上100美元/桶整数关口，但是亚洲石脑油价格却逆势下降。上周台湾台塑因火灾关闭裂解装置，虽然新加坡壳牌和日本三菱装置重启，但是并未有指引亚洲石脑油市场需求，相反作为亚洲最大的石脑油进口地区台湾装置的停产打压市场人气。亚洲需求低迷的情况下，欧洲需求表现较强，东西方的价差造成自4月1日以来首次反向套利。需求的低迷，使得亚洲石脑油价格小幅下滑4.75-6.00美元至953-955.25美元/吨，价格触及近两周的低点，石脑油裂解差价也下滑至一个半月的低点。石脑油价格的下滑，暂时缓解了乙烯单体成本压力，也推动下游产品价格下滑的可能。

　　全球乙烯单体受到石脑油和原油价格的影响稳步下滑。东北亚乙烯单体，虽然台湾台塑一周内连续两次火灾减少了市场供给量，但是三菱和新加坡壳牌复产而且终端用户同步停车，对于市场供应影响较为有限，现货市场中依旧处于弱势，终端用户依旧处于谨慎或观望情绪，价格的下跌未有刺激终端用户购买积极性，部分商家已经开始割肉出货，市场价格大幅下滑26美元至1303.5-1305.5美元/吨；东南亚乙烯单体，中东廉价货源持续供应市场，下游产品倒挂情况，使得市场需求低迷，市场中成交继续清淡，价格大幅下滑68美元至1279.5-1381.5美元/吨。欧洲乙烯单体报价中，FD西北欧乙烯单体价格下滑14-16欧元至1112.5-1116.5欧元/吨。CFR西北欧乙烯单体价格维持稳定。美国地区乙烯单体价格小幅下滑1-1.25美分/磅，乙烯单体价格的下滑，使得聚乙烯产品价格再次走软，而且利润的倒挂，使得聚乙烯厂家或减低开工率。

　　原油价格以及产业链商品大幅走软，期价的大幅走软，并未有刺激石化企业再次下调价格，石化企业继续维持挂牌价稳定，现在石化企业挂牌价维持10800-11350元/吨，但是不排除石化企业再次低结价格的可能。各地现货市场，原油价格走软带动产业链商品走软，期价再度跌破10500支撑位，贸易商心态再次遭受压制，虽然石化企业继续维持挂牌价稳定，但是贸易商多以积极性出货为主，市场中成交较为清淡，价格的下滑，使得终端用户询盘积极性遭受打击。

　　盘面分析：隔夜原油价格的走强使得期价小幅高开20点，期价再次试图冲击新高，但是期价在10630一线遭受较强压制，期价处于10540-10580区间宽幅震荡，但是国内股市的走软使得期价再次跳水，跌破10500一直支撑，午盘后沪胶的大幅跳水，使得期价再次跳水，下跌至10400附近震荡，随后期价继续维持区间震荡。临近尾盘多空双方在10385一线达成一致，市场中资金积极介入，持仓量小幅增加20475手。

　　综上所述：期价再次跌破10500整数关口支撑，而且现在原油价格走势不明朗，使得石脑油和乙烯单体价格走软，聚乙烯现货市场继续维持低迷，期价跌破10500心理支撑位之后，下跌空间再度打开，短期内期价或回踩10000整数关口。在操作上，高位空单谨慎持有，空仓者短线波动操作为主。

　　广州期货研究部：刘勇