多空参半大豆后市不明 天气仍是关键

　　[世华财讯]近日大连大豆低位止跌，主力1201合约4400点一线暂得支撑，但反弹力度微弱，跟涨外盘上涨动能不足。分析认为，目前大豆市场多空参半，方向仍不明朗。后市天气因素是关键。

　　基本面方面，南美大豆供应宽裕压制大豆价格，美国大豆结转库存偏紧提供支撑。南美阿根廷方面，政府上周四月度预计2010/11年大豆产量5040万吨；巴西方面，Celeres周一表示巴西大豆产量为创纪录的7255万吨。两国大豆产量共计1.23亿吨，庞大产量令市场持续承压。美国方面， USDA5月份月报显示2010/11年度美国大豆年末库存预估为1.70亿蒲式耳，尽管高于4月估值，但仍处于低位，若后期产量下降，结转库存能提供的缓冲仍将十分有限，这令市场对美国天气因素对大豆生长的影响变得非常重要。

　　近期美国潮湿天气对大豆后市影响也不确定。一方面，目前大豆播种进度落后与往年，令期价获得支撑。另一方面，由于玉米及春麦播种进度放缓，后期或将令大豆播种面积增加，成为大豆价格上行的隐患。

　　此外，近期全球多国干旱天气也令市场敏感，农产品上涨预期强烈。但天气对农产品产量的最终影响也很难确定，因短时间内天气对作物的伤害很容易被修正。2008年，大豆期价曾因美国百年一遇的洪涝灾害而达到高点，但当年美国大豆产量最终未受影响。

　　中国方面，一方面产量减少、播种面积下降为大连大豆期价提供支撑；另一方面，国家通胀形势下价格调控措施令油脂及大豆价格承压。中国粮油信息中心（CNGOIC）周二预测，中国今年大豆产量将同比下降7.9%至1400万吨。并预测，中国2011年大豆种植面积料同比减少6.8%至820万公顷。该降幅较此前市场考察仍相对保守。但政策调控下，油脂价格承压，油脂企业压榨亏损令大豆需求下降。国内大豆库存充裕，需要较长的时间才能消化。

　　综上而言，多空因素参半，令大豆后市不明朗。天气因素、美国大豆播种面积及生长情况将成后市主要焦点。此外，中国国内政策方面的变化也值得关注。鉴于通胀环境下，天气因素炒作的可能性较大，价格向上突破的概率略大，但没有明显方向前，操作上，仍以短线逢支撑做多为宜。长线待观望。

　　(袁金金 撰稿)