招金期货:库存压力导致上行压力大

　　[世华财讯]一、行情走势

　　CBOT大豆期货周一收低，交易商称大豆期货因美元走强以及原油意外下跌而承压。今日连豆早盘低开，开盘后期价震荡盘整，尾盘被迅速拉升20点，盘终收高。下游商品中，豆油与大豆走势基本相同，豆粕相对偏弱。

　　二、影响因素分析

　　国际消息：

　　美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布，截至5月22日当周，美国大豆种植率为41%，前一周为22%，去年同期为51%，五年均值为51%。当周大豆出芽率为12%，去年同期为22%，五年均值为19%。这在基本面上形成支撑。

　　分析师表示，市场达到了体现供应吃紧及2011产量和种植存在不确定性的价格水平。但出口和国内需求放缓，加之玉米播种延误可能导致农户改种大豆的威胁，限制了价格进一步上扬。

　　近期中国放慢了其采购速度，因据报中国的大豆需求滞缓，港口库存高企，压榨厂的供应处于合理水平。中国是美国和全球大豆的主要进口国。

　　私人天气预报机构Telvent DTN天气预测表示，中西部未来7天可能经历又一轮长时间的潮湿的天气，南部和东部地区可能迎来持续的降雨。印地安那和俄亥俄州可能继续遭受重大的播种延误，同时潮湿的天气将推迟中西部的西部的大豆的播种。由于持续的降雨，未来7天一些河流可能重新形成洪涝。

　　国内消息：

　　农业部5月23日早上发表公告称，今年湖北省平均降水量比常年同期偏少一半以上，为近50年来同期最少，严重旱情发生造成多地早稻无水栽插、中稻育秧和栽插困难，对水稻和农业生产构成严重威胁。

　　国内仍面临去库存压力。当前港口库存压力仍大，4月份至今，国内沿海港口(包括油厂库存)进口大豆库存总量始终徘徊在600万吨高位附近。且当前油厂和贸易商均亏损，据了解，大多数现货商均表示当前需要将库存控制到企业能承受的水平。

　　同时，国内进口大豆港口库存仍处于高位，油厂胀库仍旧明显，豆粕上涨受到抑制，但随着库存的逐步消化和下游需求的逐步好转，豆粕价格将震荡偏强。

　　国储菜籽油继续抛售10万吨，由于预计菜籽托市收购价格支撑菜籽油底部。此外，随着国储抛售压力减轻，将有利于植物油反弹，菜籽油将以震荡偏强为主。

　　三、技术分析及操作建议

　　相比国外天气炒作因素，国内更多的表现为库存压力，这也限制了国内的进口需求，从而对整个国际市场的供求产生压力。预计豆类期价将仍以震荡为主，操作上仍以震荡思路为主。而随着下游需求的好转，豆油、豆粕将以震荡偏强运行。

　　(赵志欣 编辑)