建材行业：水泥价小幅上涨 部分需求压力显现

　　中投证券

　　行业价格动态点评：

　　水泥价格继续小幅上涨，部分地区需求压力开始显现。本周全国水泥市场价格继续上涨，幅度为0.57%。主要体现在福建、江西和重庆，不同地区价格上涨20-30元/吨。需求旺盛是拉动水泥价格超出我们之前预期的主要原因。但河北等区域已经显现出由于资金面的紧张导致部分工程开工不足的情况。我们认为这种情况可能会逐步蔓延到全国。需求面的偏弱能否导致目前较为稳固的华东地区的价格联盟破裂尚待进一步观察。

　　煤炭价格上涨5元/吨，未来继续大幅上涨的可能性开始下降。本周秦皇岛5500大卡山西优混火车车板价继续上涨5元/吨，达到785元/吨。经过前期的连续上涨，近期坑口煤价开始走稳，煤价继续上行缺乏下游支撑，煤价继续大幅上涨的可能性开始下降。

　　5月上旬玻璃环比变动以下跌为主。全国浮法价格上涨城市4个，下跌城市5个，下跌幅度大于上涨幅度。合肥与常德涨2元/平米，咸阳跌5元/平米。华东地区价格小幅回落；华南广州及周边地区价格近日下调4-5元/重箱；西部市场信心不足，需求略有下滑。我们预计5月份玻璃总体表现仍不乐观。

　　本周国产250下滑150元/吨至4900元/吨。国际原油在95-101美元间震荡，国内燃料油缺乏明确指引，终端交投气氛清淡，加上调油成本下降，国产250跌150元/吨。预计下周燃料油价格上涨可能性小。

　　本周纯碱继续小幅上涨。环比上涨最快的华东上涨120元/吨，涨幅6%；华南上涨100元/吨，华北与西南各涨50元/吨，华中价格稳定。

　　轻质碱在资源偏紧影响下报价有所提高，成交重心在1900-2100元/吨。重质碱虽然受下游玻璃行业需求影响，但部分企业检修及转产轻质碱，报价逐步提高至2050-2100元/吨。由于接下来两个月将是纯碱企业的集中检修期，预计市场供应仍将受影响，后市价格仍坚挺。