26日买什么 实力券商力推六大行业(附股)

　　农林牧渔行业：把握景气节奏 与“大养殖”同行

　　美主产区的糟糕天气及市场对欧洲和全球其他产区天气的担忧，导致本周国际谷物价格大幅上涨，这为国内农产品价格和农业股的表现提供了良好的背景支持。CBOT 小麦、玉米、大豆、糖、橙汁、天胶本周涨幅分别为：10.8%、11.3%、3.8%、4.5%、-0.6%、0.4%；本周国内农产品期货价格波澜不惊，呈温和上涨态势，小麦、玉米、大豆、早籼稻、糖期货价格分别变化0.0%、0.2%、0.2%、0.7%、-1.7%。

　　尽管国内外农产品价格表现背离，影响渗透微乎其微，但国际农产品价格上涨还是为国内农产品涨价、农业股反弹提供了良好的背景支持。

　　本周生猪价格再创新高，全国生猪均价15.81 元/公斤，周环比涨3.8%，连续12 周维持在15 元/公斤以上， 5 月20 日河南郑州生猪出栏价已涨至16 元/公斤，自繁自养头养殖利润突破400 元。4 月全国生猪存栏环比增0.38%，母猪存栏继续环比下滑0.32%，决定短期供给的生猪存栏和决定中期供给的母猪存栏继续处于低位，由此我们继续维持《畜禽养殖行业专题分析报告――养殖高景气有望贯穿2011 年全年》(2011.4.28)――继续推荐畜禽养殖股(新希望、圣农发展、雏鹰农牧、益生股份)和饲料股(新希望、大北农、海大集团、正邦科技)等。

　　上周我们组织了大连地区水产养殖行业的联合调研，进一步坚定了我们对海珍品需求刚性增长的前期判断，日本核辐射造成水产品“四驾马车”的估值假摔缺乏基本面支撑；相反，我们判断獐子岛等公司将受益于日本核辐射带来的欧美市场份额替代，诸多利好数据预计将在3 季度末、4 季度初依次绽放，因此，我们再次提醒投资者关注獐子岛等水产养殖股的中期投资机会。

　　玉米油是国内增速最快的食用油细分品类，我们从西王玉米油经销商处了解到，今年1-4 月小包装销量达到1.9 万吨，相对于去年同期1.08 万吨的销量，同比增幅达到76%。我们认为：(1)公司上半年淡季同比仍取得销量增长76%的骄人战绩，随着优势市场如山东北京天津江浙重庆渠道开始“深耕细作”，前期布局的湖北东北湖南江西新渠道快速铺设，新市场如内蒙新疆云南广西贵州已完成初步产品导入，全年完成小包装8-10 万吨问题不大；(2)渠道网络快速完善过程中，费用增长非常正常且已经被充分假定，预计公司销售费用和管理费用分别为1.2 亿元和5 千万元，我们按销售费用1.4 亿、管理费用7千万来假定已经蕴含了较高的安全边际；(3)下半年销售旺季到来量价齐升，预计西王1-4 季度单季利润逐季环比正增长，考虑到近期股价回调后动态PE 仅有24 倍，我们建议中长期投资者可开始布局。

　　农业投资策略：畜禽养殖(圣农发展、新希望、雏鹰农牧)和水产养殖(獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业)仍是目前农业股中确定性最佳的机会；鉴于养殖高景气引发的补栏提升是大概率事件，在此我们提示2011 年3-4 季度饲料行业景气提升机会，故继续推荐饲料股(新希望、海大集团、大北农等).（齐鲁证券）