任志刚：中国年底前或现正利率

　　新快报综合报道 香港金融管理局前总裁任志刚日前以香港中文大学全球经济及金融研究所教授身份发表演讲时指出，在欧洲债务危机恶化、美国量化宽松政策下，人民币应成为可兑换国际储备货币，与美元、欧元成三足鼎立，共同稳定国际金融体系。他预计，人民币将长期稳步升值，以压抑通胀，未来几个月，央行将继续加息，年底之前将出现正利率。

　　任志刚表示，应该分清自由兑换与可兑换是两个不同的概念。中国应该走人民币可兑换这条路，而不是自由兑换。他认为人民币可兑换就具备成为国际储备货币的条件，并不一定要自由兑换。

　　任志刚指出，目前，世界主要自由兑换货币97%的国际交易是投机炒作，仅仅3%的交易是国际贸易需要，这97%的交易增加金融市场波动性，国际金融市场出现本末倒置的现象。

　　任志刚表示，中国国家相关政策制定者希望保持金融稳定，应该会考虑人民币的交易量需不需要这97%的炒作成分。另一方面，外汇储备是由各个国家的中央银行之间进行交易，各国央行可按其需要交易，人民币可兑换完全可以满足各国央行对储备货币的需要。

　　他接着分析说，经过过去20年间的两次全球金融危机，特别是最近这次，表明金融中介推动金融创新，其目的不是为公众利益，而是将私利凌驾公众利益之上。国际金融中介越多，效率越低，这种状况应该矫正。

　　任志刚在演讲的将目前的国际金融体系比喻为一个300公斤的大胖子，站在美元和欧元这两只脚上，已经危机重重。美元有量化宽松及债务问题，欧元区各国债务危机日益深重，如果有第三只脚来支撑，定会增加国际金融体系的稳定，作为全球第二大经济体的人民币，当然是不二之选。

　　身兼中国金融学会执行副会长的任志刚还预期，中国通胀水平不排除未来两三个月持续上涨，甚至超过6%，但这是“翘尾因素”，年底之前，中国将继续加息，直至出现正利率。目前通胀为5.3%，一年期的人民币利率为3.25%，加息幅度可以预期。

　　相关链接

　　财新调查：逾七成经济学家预计年内将加息一至两次

　　财新传媒中国经济年中调查显示，多数经济学家认为，年内偏紧的货币政策基调将继续，央行极有可能再次上调基准利率和存款准备金率。调查对象包括40家证券公司和商业银行研究部门、高校及政府研究机构的经济学家，共收回18份有效问卷。

　　调查显示，有73.7%的经济学家认为，还有一至两次加息，每次幅度25个基点，时点集中在二三季度；5.3%的经济学家认为，还有两次以上加息，紧缩政策目前看不到结束的征兆。

　　自2010年10月以来，央行已连续四次上调基准利率，最近一次加息是4月6日。目前，一年期存款利率为3.25%，一年期贷款利率为6.31%。从2010年2月开始至今，一年期存款实际利率持续为负。

　　瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光(专栏)认为，目前经济适度回调仍在调控预期之中，谈及通胀拐点为时尚早。美银美林证券中国经济学家陆挺则认为，由于担心“热钱”和影响经济增长，年内继续加息的空间较小，预计再加息一次。

　　北京领先国际金融资讯公司的首席经济学家董先安预计，7月可能再上调一次基准利率。但这是受通胀同比数据的误导，紧缩政策已经显出超调迹象。

　　对于未来几个月存款准备金率政策走向，调查显示，36.8%的经济学家认为，将再调高一至两次，大型金融机构的存准率至21.5%-22%；26.3%的经济学家认为，会上调三次以上，大型金融机构的存准率或可达23%。

　　自2010年1月以来，央行已连续11次上调法定存款准备金率，今年连续五次上调。目前，大型商业银行法定准备金率为21%。

　　凯投国际宏观经济咨询公司中国经济学家王秦伟预计，年末前准备金率还会提高三次，只要央行持续购入外汇释放的基础货币超出经济增长所需，准备金率就可以继续提高，而不会对信贷产生过度紧缩的效果。

　　对于人民币汇率走向，回复问卷的18位经济学家中，有42.1%认为，到年末人民币对美元至6.3，全年升值5%左右；认为全年升值幅度5%-10%的经济学家占36.8%；认为“全年升值5%以下”和“不能确定”的分别占5.3%。