大盘蓄势等待反弹 后市仍有惯性下挫

　　周四A股市场呈现高开低走态势，主要股指再创调整新低。受隔夜美股结束三连阴、油价再上百元、黄金上涨，以及银行间资金利率全线超5%数量手段推出概率降低、昨日期指港股尾盘双双飙升等因素刺激，A股市场做多力量跃跃欲试，沪指全日多半时段维持红盘震荡。不过，因市场成交仍不给力，继续呈现低迷态势，导致股指重心节节下移，尾盘两市翻绿。预计明日两市仍有惯性下挫，但空间十分有限。

　　盘面观察，受众多利好刺激，今日早盘沪深两市股指大幅高开，随后因有色、煤炭等资源品种和创业板等震荡跳水，大盘再次受累回落，深成指一度翻绿，沪指回补大部分早盘的跳空缺口。临近午盘，两桶油等指标股突然发力，沪指出现跳跃式上涨。午后，大盘略作回探后再上一个台阶，但量能放大不明显，沪指攻击早盘高点时再度折返，并创出调整新低。与此同时，创业板指数创出上市以来的收盘新低。

　　从今日市场表现看，一方面，做多力量有所云集，不过吸引力仍显不足。金融、地产、有色、煤炭等集体做多，但整体涨幅不大且表现不稳定，主要原因是权重股上涨所需的量能始终无法有效补给，今日两市成交勉强突破1500亿元，沪市单边成交仍在1000亿元以下，显示场外资金进场的意愿仍不足，最终导致股指始终无法对昨日沪指开盘价2764点实现突破。另一方面，虽然股指忽上忽下，但个股结构性机会仍丰富，农业、券商、开发区、食品、物资外贸、农药化肥等板块表现十分活跃。

　　整体来看，为了应对市场短期利率飙升的局面，央行本周停发3年期央票，以及大幅缩减1年、3月期发行量，公开市场这种净投放终于看到了效果，今日隔夜、一周和两周的SHIBOR出现了不同程度的回落，资金面紧张局面有所缓解。

　　技术上，因市场买盘不足两市无力冲高，呈现高开低走态势，预计明日市场仍有惯性下探。从5分钟图上看，沪指形态上失守2737点上方整理平台，明日或将惯性下挫，根据简单量度计算，目标位置在2700—2720区间。整体来看，从下跌成交量看空方短期力量开始衰竭，大盘反弹步伐日益临近，操作上目前仍不可过度杀跌。

　　机构来源：中证投资