干旱炒作推升远月 郑棉震荡上行

　　盘面走势：今日郑棉1109合约开盘报25500元/吨，收盘于25535元/吨，较前一交易日上涨270元/吨，涨幅为1.07%；成交量回落至124.96万手，持仓减少51018手至38.59万手，持仓逐步移至1201合约。

　　消息面：

　　1、2011年1~3月我国棉纺织企业工业总产值(当年价)3250.0亿元，同比增长约36.0%；出口交货值242.6亿元，同比增长25.9%；主营业务收入3193.7亿元，同比增长37.6%；利润总额168.5亿元，同比增长59.4%。

　　2、摩根士丹利将其对2010/11年度棉价预估从每磅0.78美元上调至1.43美元。该行对2011/12年度棉价预估亦从之前的每磅0.88美元上修至1.00美元。该行预计2012/13年度棉价为每磅0.80美元。

　　3、25日，进口棉中国主港报价没有变化。尽管市场普遍认为远月报价看涨，且国内贸易商不断下调报价后内外价差已非常接近，但无奈纺织厂的需求格外清淡，进口棉即期和近期销售几乎全部停止。

　　现货方面：棉花指数328价格为24479元/吨，与上一交易日下跌23元/吨。

　　仓单库存：交易所注册仓单为530张，较上一交易日增加11张，有效预报为344张。(每张对应棉花40吨)。

　　主产区天气：预计5月24日至31日，长江中下游地区以晴热天气为主，雨水较少，沿江一带降水量不足10毫米，日最高气温在32℃～36℃之间，部分地区干旱可能进一步持续或发展。缺水地区会影响棉花等旱地作物生长。建议棉花等旱地作物要抓住降水后的有利墒情，及时移栽、适时施肥，促进正常生长。

　　观点总结：ICE新作12月期棉继续收高，受德克萨斯州干旱及其他地区洪灾威胁等支撑，市场预计美国棉花产量将减少。美国及中国的干旱天气推动棉花价格出现反弹，但国内纺织业整体需求仍偏弱将对期棉上行空间构成压制。现货指数报价持稳，局部棉区稍有小幅回落，成交状况较日前明显好转。郑棉1109合约小幅收涨，期价高开围绕25500一线整理，短线反弹测试26000关口压力，远月1201合约走势相对偏强，持仓明显增加，短线可能测试25000关口。操作上，轻仓参与反弹，1201合约关注25000压力。

　　瑞达期货研究院：张锡莹