旱情炒作不止 早稻资金介入仍在推高期价

　　周四美元延续回落走势，一定程度缓解商品市场所承受压力。数据方面来看，美国劳工部公布5月21日当周初请失业金人数升至42.4万人，高于市场预估的40万人。这样的形势下，隔夜美国股市围绕60日线小幅整理，在此位置略获支撑。商品市场涨跌不一，工业品表现相对清淡，CBOT大宗农产品表现则相对强劲，天气因素的支撑依然存在。

　　今日国内市场延续商品强而股市偏弱的表现，商品市场中尤其以农产品表现更为强劲。早稻盘中表现仍较为强劲，继前几日震荡冲高回落后，今日追随周边市场强势氛围，盘中再度强势上行，9月合约一度触及2592元/吨高位，尾盘小幅回落，收于2581元/吨，涨16点。

　　目前国际市场一个主要的基调便是欧元区问题之下，美元步入阶段性反转回升走势，商品市场尤其贵金属、工业品都将为之承受一定压力。国际农产品市场近期炒作题材对价格有明显支撑，一段时间内仍将维系强势。我们对国际市场整体形势依旧维系这样的判断。从商品市场表现来看，在箱体下沿部位，资金介入积极性有所增加。近期央行停发央票的动作，可以认为决策层对当前中小型企业流动性紧张的局面有所认识，对流动性控制上略有放松，这也将给商品市场一定发挥的余地，料此方面原因是国内商品市场转暖的主要诱因。另外，近期Shibor报价有明显的上涨趋势，或预示着新的货币政策调控的到来，根据目前时间节点推算，可能会在端午假假期附近迎来新一轮加息。

　　对于全球大宗农产品市场格局而言，我们倾向于紧张的库存水平，将使得后期价格易涨难跌。目前美国总部水灾泛滥，而西南部的干旱天气仍在持续，对大宗农产品的种植以及生长形成较大威胁。目前美国、欧洲、中国等主要粮食生产国，都在经受不利天气因素影响，这对目前全球农产品价格有较强的支撑作用。

　　由于近几日各媒体对于湖北、江苏一带的旱情关注逐步增加，报道也不断加强，市场对于旱情达成“共识”，这也是早稻今日强势表现的根本原因。但这里需要提醒投资者的是，一方面受旱地区稻谷产量所占比重相对有限，同时目前旱情能对稻谷生长造成的影响值得推敲；另一方面据了解，周末期间由于人工降雨，湖北等地旱情出现明显降水，料对旱情有明显缓解作用。

　　结合盘面以及周边市场表现来看，周边市场的回暖以及长江中下游地区高温少雨形势没有完全转变，或还将引发游资介入，作为早稻期货市场，由于持仓量相对较少，资金介入将导致行情波动大幅放大，所以近期还可能有反复冲高可能。今日盘中可见，资金介入仍在延续，且在旱情没有实质性好转的形势下，料盘面还会有冲高可能性。

　　操作上建议投资者多单逢高离场。

　　良运期货

　　姜大中