胡立阳：下跌是天赐良机

　　□本报记者 贺辉红

　　近期，A股跌破各支撑线，市场陷入到今年以来少有的悲观情绪当中。不少内地机构甚至认为，市场可能再次跌至2300点。然而台湾著名投资人士胡立阳表示，他的观点并未改变，跌破2750点就可以慢慢建仓。如果市场能跌破2571点，那就是“上帝”恩赐的捡便宜机会。

　　中国证券报：这轮下跌最主要的原因是什么？

　　胡立阳：可能来自美国。一是美元最近反弹厉害；二是道琼斯指数在12900点是重要卖压区，也就是从道琼斯2009年创出的最低点往上涨一倍，这个我之前就讲过，涨一倍卖压区适合全球股市。这对股市的影响很严重，甚至可能要超过欧债危机。有相当多的资金对美股抱有幻想，因此只要美股下跌，就总会有资金进去抄底。有时候我们会发现，美股涨得不错，其它股市反而不行，这是资金流向决定的。不过，在我看来，美股调整可能是长期的。如果是这样的话，过不了多久，投资者就可能失去耐心，导致资金从美股市场流出，重新回到新兴市场。目前，金砖四国的股市已经休息很久了，A股下半年的表现极有可能超过欧美股市。

　　中国证券报：但目前投资者还是担心国内的通胀问题。

　　胡立阳：首先要回答的问题是什么样的通胀较为合理。据我统计，当CPI低于GDP增速的一半时，说明是温和通胀，不但对经济影响不大，反而会促进经济增长。如果我们的统计数据可以依赖，那么目前CPI水平已经超过5%，的确已经略超警戒线，但超得并不多。随着宏观调控的深入，预计不久就会回到合理水平以下。我想说的是，看CPI时要结合GDP一起看，不要忽略中国GDP增速全球最高这一现实。

　　中国证券报：但大家并不这么看，而且市场似乎很缺钱。

　　胡立阳：市场不缺钱，而是缺个性、缺信心。A股投资者的看法过于同质化是老问题，而机构资金不够庞大更是现实，所以一旦国内基金仓位升到某个程度，市场就会调整，机构的底牌让散户看到了，自然这个市场没法玩。只有基金能够发展到深不可测的程度，市场才会有信心。对股市而言，信心的确比黄金更重要。但现在国内基金的发展遇到瓶颈，规模有限，操盘能力有限，而QFII的开放程度也不高。

　　中国证券报：从目前市场情况看，似乎看不到底？

　　胡立阳：精确的底部谁都不会预测出来。从目前的情况看，我并不改变我之前的判断，那就是2571点（即1664点加3478点的一半）下方依然是绝佳买点，如果再次跌到这个位置，那是天赐良机。事实上，跌破2750点就可以慢慢建仓。4月底，我说过3000点至3400点可能在两个月内被突破，因为从时间上看的确已经足够。我们看全球新兴市场，港股在23000点附近也盘整一年了，印度、巴西同样是长时间难求突破。现在看来，3000点至3400点依然要维持天下第一关的判断。何时能够突破，还是要看投资者对于美股调整的看法是否改变。如果市场认为，美股已经进入到长期调整阶段，资金就会回流至新兴市场，但这需要时间。我认为今年10月至11月，出现这种情况的概率非常高。