同仁堂（600085）：完善销售网络 助力业绩提升

　　信息早报 李芳 2011-5-28

　　同仁堂5月26日发布公告，拟以旗下23家零售药店股权及下属同仁堂药店相关资产作为标的，对同仁堂商业投资发展有限责任公司（以下简称同仁堂商业）投资，本次关联交易后，公司将对同仁堂商业持股比例达到至少51%，最终实现对同仁堂商业控股。

　　同仁堂商业于2003年6月成立，目前注册资本1亿元，同仁堂集团持有其66%的股权，北京首创科技投资有限公司、深圳市海王星辰医药有限公司等各方持有其余34%的股权。同仁堂商业专注于发展同仁堂连锁药店，经营范围包括批发销售中成药、中药饮片、化学药制剂，销售医疗器械等。旗下拥有49家子公司，共计开设同仁堂零售药店265家，遍及全国50余个城市。截至2010年末经审计数据，公司实现销售收入119,841.58万元，净利润4,046.54万元。

　　集团此次将优势资源——同仁堂商业注入上市公司，将对公司的营销网络和业绩提升带来积极影响。集团旗下目前有915家零售终端，计划十二五期间再翻一番，其中股份公司约有10%的销售收入通过集团终端实现，其余依靠自身约百余家一级分销商。目前公司产品有90%是OTC市场销售，此次投资将以同仁堂商业为平台整合商业零售，有利于公司进一步拓宽产品的销售覆盖面、减少关联交易、实现投资者利益最大化、提升公司业绩发挥促进作用。

　　同仁堂始终坚持稳健发展的原则，先求稳再求强，近年来，企业管理层积极寻求变革取得了较为显著的成果。公司业绩实现较快增长，2011年一季度每股收益0.226元，每股净资产6.463元，净资产收益率3.56%，实现营业收入14.97亿元，同比增长29.42%，净利润1.17亿元，同比增长18.57%。与时同时，公司推出对管理层实施现金奖励的预案，将进一步完善公司的激励约束机制，对调动和提高管理层的积极性产生积极效应。

　　天相投资、国都证券等券商也十分看好同仁堂的发展前景，指出，同仁堂历经三百多年，在2011年500强品牌中位于中药品牌部分首位，但目前与之对应的市值仅200亿，品牌价值与市值有较大背离。公司是集团唯一的A股平台，将分享十二五期间集团快速发展带来的优势，预计公司未来5年平均业绩增速将上升至15~20%左右。