塑料短期反弹难改弱势

　　鲁证期货 刘振海

　　□鲁证期货 刘振海

　　塑料（LLDPE）下游农膜消费的启动有待时日，近阶段供需面也将对期价形成压制，7月份之前LLDPE弱势格局难改。操作上，若原油在95美元/桶关口企稳，在现货升水的情况下，LLDPE期价有望在10000元/吨关口止跌；反之，则有望下探9500-9800区间。

　　纽约原油期价自5月2日114.83美元回落以来，维持在每桶95-100美元的区间震荡。随着国际原油的下跌，石油化工产品的成本高位支撑不复存在，而近期的国内外宏观面经济面利空影响不断扩散，美元指数连续走强，加之“限塑令”可能升级等一系列因素，致使连塑主力合约1109展开一轮中级下跌走势。

　　宏观面偏空

　　欧洲主权债务危机给金融危机后逐渐恢复的各国金融市场造成了巨大动荡，对未来经济的担忧对大宗商品价格造成了明显的压力，这也是国内商品本轮下跌的主要因素之一。希腊债务危机再次恶化，欧元区恐受新一轮冲击继标准普尔5月9日将希腊主权信用评级下调至“垃圾级”后，惠誉日前也将其信用评级从BB﹢降至B﹢，并声称有可能进一步调低至CCC。希腊债务危机近来愈演愈烈，导致欧洲金融市场人心惶惶。更令外界不安的是，希腊未能按欧盟和国际货币基金组织的要求如期提交经济改革计划，欧元因此受到打压。一年前，濒临破产边缘的希腊便债务缠身，引发欧洲主权债务危机爆发，加之当时高盛欺诈事件影响，美元大幅上涨，全球股市大幅走软，大宗商品也大幅走软。外围环境的不稳定将继续影响着整个商品市场的人气。

　　国内方面，通胀高企，政府为抑制高企的CPI，频繁使用调控政策。此外，房地产行业的后续调控，也是当前市场关注的一个焦点。自2009年年底以来，我国房市调控动作频繁，一系列房地产调整政策的出台，也在一定程度上打压了国内股市与期市。

　　总之，当前宏观经济环境的不确定性笼罩着整个商品市场，在欧洲主权债务危机和国内调控政策陆续出台的双重利空影响下，市场氛围已经转空，连塑已经展开的跌势在一段时间内还将继续。

　　PE供应压力增大

　　宏观面之外，以下三个主要因素决定了LLDPE价格呈现疲弱的格局，后期市场走势易跌难涨，将继续下探寻求底部。

　　首先，PE新产能集中释放，市场供应充足。自2009年8月以来，国内总计有100万吨LLDPE和160万吨HDPE产能开始陆续投产，PE产量快速上升。2011年4月国内PE产量为88.2万吨，较去年同期（92.3万吨）减少4.94万吨，降幅为4.44%；1-4月累计产量为351.1万吨，较2009年（319.38万吨）增加31.72万吨，增幅为9.93%。国内石化新产能的逐步释放加重了市场对后市的忧虑情绪。

　　其次，下游需求不畅，库存的消化压力仍然很大。在国际原油连续下挫和国内LLDPE期价大幅下跌的情况下，国内7042主流报价已经下滑至10500-10800元/吨，下游工厂观望心态明显，采购意向薄弱，以随用随拿为主。与此同时，下游工厂还存在订单不足、开工不满的情况。此外，从传统需求来看，五月份恰是农膜需求淡季。通常情况下，5、6月份农膜对LLDPE的需求量处于最低点，7月份开始小幅回升，8-12月份农膜对LLDPE的需求量逐步上升。季节性消费，致使LLDPE出现供需矛盾在5、6月份较为突出的状况，价格呈现疲弱走势，后期将继续下探寻求底部。

　　再次，“限塑令”将于6月1日施行满三年，国家发改委、商务部有关负责人日前表示考虑扩大限制塑料袋的使用范围，包括餐馆、医院等场所，目前尚无具体时间表。此前的“限塑令”规定超市、商场、集贸市场等商品零售场所商家一律不得免费提供塑料购物袋，由“限塑”改为“禁塑”，限塑令的升级，会长期影响超薄塑料袋生产，进而影响LLDPE的下游消费需求。粗略估计全国主要商品零售场所塑料购物袋年使用量减少240亿个以上，三年累计减少塑料消耗60万吨。