期指技术上有反弹需要 资金面不支持大幅反弹

　　陈震祉

　　从持仓风格看，主力合约多空双方有所增仓，净空单8077手，净空头有所增加，显示主力资金持仍相对看空。

　　统计数据显示，两市共有33只限售股将解禁上市，环比基本持平，合计解禁数量为17.38亿股，解禁市值约为600亿元，数据环比增长近6成。新股方面，从本周共有8只新股发行，总计融资到25亿，大体上看资金面压力较上周有所增加。

　　从中长期看，资金面亦不乐观，数据统计显示今年初至今，已经有160家公司发布了增发预案，预计募集资金4091亿元，是去年同期(836亿元)的近5倍，接近去年全年增发预案中募集资金总额4931亿元。另外，银行也在延续去年以来的再融资潮。

　　消息面上看，目前5月汇丰公布的PMI初值仍在50以上，在原材料价格上涨、劳动力价格上涨、人民币升值的情况下，货币政策难以简单放松，由于各项经济数据并未恶化，在短期内还看不到国内政策转向的时点。另外，我国南部地区旱情严重，食品价格有所反弹，通胀压力难有显著缓解，5月份CPI值可能面临反弹，6月份加息的窗口仍未关闭，我们应密切关注6月份公布的宏观经济数据，市场类滞胀预期可能进一步强化。因此，在通胀处于高位、经济延续回落、流动性继续收紧的背景下行情确立底部为时尚早，目前还处于“寻底”阶段。

　　整体上看，股指处于空头市道，呈现震荡盘跌走势，成交处于地量水平，显示市场多头做多意愿不足，尽管技术指标严重超跌有望促成短期反弹，但中期仍将震荡下行。操作上我们建议日内交易为主，现货量能配合时可轻仓参与反弹，及时止盈止损。