金科集团借壳获批 房企上市再融资仍未开闸

　　ST东源（000656）27日晚间宣布，重庆市金科实业（集团）有限公司（简称金科集团）借壳上市获得中国证监会核准。这是继S*ST兰光、S*ST圣方之后，又一家获得监管部门放行的地产借壳公司。

　　2009年3月，ST东源重组正式启动，拟以每股5.18元的价格定向增发9.08亿股，吸收合并金科集团47.7亿资产，这一重组方案在当年11月获证监会有条件审核通过，并在2010年7月经股东大会通过将重组有效期延期一年。

　　初步估计，金科集团在重组完成后，在建、拟建项目储备将超过1000万平方米，主要分布在重庆、成都、无锡、长沙等地。同时，金科集团还在重庆北部新区拥有自持物业，包括建筑面积3.6万平方米的金科大酒店，以及建筑面积10.7万平方米的红星美凯龙家居广场。

　　按金科集团的承诺，如果重组顺利完成，2010-2011年归属母公司净利润不低于6亿元和6.7亿元，即每股收益不低于0.52元和0.58元。然而，公司停牌前报收14.26元，按照整个行业市盈率水平，该公司的估值偏高。

　　此前，房地产企业借壳受阻于证监会对房地产再融资的收紧。而近期随着S*ST圣方和S*ST兰光相继拿到证监会批文，市场又重新燃起了房地产借壳上市的希望，ST东源的股价也一度坚挺。

　　然而，上述“放行”对于房地产企业来讲并没有太多的参考价值。中国证监会相关负责人27日表示，少数公司的核准，不意味着当前房地产并购重组政策发生了变化。目前中证监仍延续现行政策规定，暂缓受理房地产开发企业并购重组申请。

　　上述负责人解释说，这些公司的核准，主要是对政策出台前已受理的房地产并购重组申请的处理和消化。

　　2010年10月，证监会发布公告称，为落实国务院在房地产调控上的政策要求，将暂缓受理房地产开发企业重组申请，已受理的重组申请也将征求国土资源部意见。

　　市场人士指出，近期几家房企成功借壳，均是只将房地产资产注入上市公司，无融资行为。它们拿到批文只是证监会对遗留问题的清理解决，并不代表房企再融资开闸。