开盘：两市低开 沪指2700点岌岌可危

　　金融界网站讯 上周沪指创近11个月以来的最大单周跌幅，离2700点整数关口仅一步之遥。从周末消息面来看A股仍难言乐观，尽管有低估值的优势，但“挖坑”过程或仍将持续。今日两市股指小幅低开，沪指2704.48点报开，低开5.46点，跌幅0.20%；深成指11456.31点报开，下跌36.41点，跌幅0.32%。盘面上看，板块跌多涨少，煤炭、汽车、工程建设、银行板块飘红，食品、电子元件、造纸、家电弱势领跌。

　　市场分析人士认为，技术上两市股指震荡走低，沪指连跌7日，个股大面积跌停，大盘毫无反弹意愿，市场多头已被击溃，但所谓多头不死，空头不止，沪指很可能在跌破2700点后发生强烈技术反弹，但后市最关键的仍是需要放量。技术指标MACD指标保持下跌趋势；KDJ指标超卖严重；布林线开口放大，股指连续5日收盘在下轨外，反弹需求强烈。总体而言，虽然普遍预计股指未来跌幅有限，但同样也普遍预计未来涨幅有限，不会产生趋势性行情，这令资金入场抄底意愿不足，而两市持续的成交不足，终于无法支撑题材股的炒作，个股出现大面积跌停。目前来看，市场担忧的基本面、政策面、资金面都没有好转的迹象，在端午节“小长假”及5月经济数据发布之前，建议多看少动，继续静等形势明朗。

　　今日要闻解读：

　　（一） 货币政策下半年或将放松

　　"目前货币政策收得紧了，下半年货币政策将会放松，央行内部对全年CPI的预测在4.5%左右。"一位接近央行决策层的消息人士对记者说。与前一段时间相比，近期央行公开市场操作堪称地量操作。5月26日，央行发行30亿元一年期央票，较前一周发行量大幅下降约50%，3个月期央票从上周的200亿元发行量骤降至10亿元，创下历史新低；同时，3年期央票暂停发行。同时，央行宣布暂停91天正回购。前述接近央行决策的消息人士说:"目前央行的公开市场操作已经开始松动，这是一个重要的货币信号。"而松动的原因就是持续紧缩对于资金面影响太大。

　　[金融界简评]：一方面是5月通胀预期升温，一方面是银根紧缩导致中小企业陷入经营困境，这导致目前央行的货币政策步入进退两难的境地。当前关于未来货币政策走向的观点在学者内部也出现了一定的分歧，我们认为5月经济数据或是决定政策动向的最有利论据，因此目前还难下定论。

　　（二） 中央财政将下拨特大抗旱经费

　　国家防汛抗旱总指挥部办公室最新统计显示，截至5月26日，全国耕地受旱面积9251万亩，其中作物受旱面积3033万亩，主要分布在湖北、湖南、甘肃等省。国家防总办公室副主任张旭介绍，面对当前严峻的抗旱形势，国家防总、水利部提前部署，精心组织，积极应对，采取了一系列抗旱措施。今年以来中央财政先后下达抗旱补助资金达19.6亿元。据了解，近期中央财政将再下拨一批特大抗旱经费支持重旱省区抗旱工作，并将根据地方抗旱需求加大中央抗旱物资的调拨力度。

　　[金融界简评] ：50年一遇的长江大汗致使我国水稻主产区的水稻产量受到严重威胁，同时直接推升了粮食价格的上涨预期，在通胀形势如此严峻的背景下，中央对于粮食产量的重视程度已经提到了空前的高度，因此相关抗旱经费的挑拨规模和力度或会超过以往，因此抗旱概念股的交易性机会依然值得关注。

　　（三） 6月两市限售股解禁市值为年内偏低水平

　　根据沪深交易所安排，6月份两市将有112家上市公司限售股解禁上市，市值共计1585.7亿元，为年内偏低水平。据西南证券（600369）统计，6月份两市合计限售股解禁市值为1585.70亿元，比5月份的2159.98亿元减少574.28亿元，减少幅度26.59%；其中，股改限售股的解禁市值为332.70亿元，比5月份的723.48亿元减少390.78亿元，减少幅度54.01%；首发、增发配售、定向增发等部分的解禁市值为1253亿元，比5月份的1436.50亿元减少183.5亿元，减少幅度12.77%。

　　[金融界简评]：在市场资金面捉襟见肘的背景下，扩容和解禁压力是导致市场连续下挫的一个重要诱因。由于市场投资者的信心比较脆弱，而且创业板和中小板股东不计成本的抛压还是让投资者心有余悸，因此即使6月份解禁压力处于年内较低水平，或依然难以有效缓解市场的压力。

　　（四） 《石化工业"十二五"发展指南》发布

　　在前天举行的"十二五"石化行业发展大会上，中国石化（600028）工业联合会全文发布了对行业有着重要影响和指导价值的《石化工业"十二五"发展指南》（以下简称《指南》）。根据《指南》，石化业"十二五"期间将年均增长10%，行业总产值将达16万亿元，化工新材料、精细化工等新兴产业将获重点推进。这其中，我们重点突出了化工新材料、精细化工及专用化学品、新能源和生物化工、节能环保等新兴产业，体现了科学发展的主题和转变发展方式的主线。

　　[金融界简评]：石化工业"十二五"发展指南明确指出了我国“十二五”化工行业发展的重点方向，化工新材料、精细化工及专用化学品、新能源和生物化工、节能环保等新兴产业是未来行业扶持的重点，之前氟化工行业在国家政策扶持下已经得到市场的充分认可，未来其他化工子行业的投资机会同样值得长期关注。

　　（五） 人民币对美元汇率升破6.49关口

　　来自中国外汇交易中心的最新数据显示，5月27日人民币对美元汇率中间价报6.4898，连续第二个交易日创汇改以来新高。

　　[金融界简评]：本周美元的走软是导致人民币对美元汇率上升的一个重要诱因，在人民币对美元连续攀升的背景下，受益于人民币升值的航空运输板块受大盘拖累一直未能表现，而且从估值来看，航空板块已经处于历史地位，其中长期的投资价值已经显现，中长线投资者可以进行关注。