[投资晨会]国泰君安证券：市场短期企稳反弹

    王虎（国泰君安证券宏观分析师）：的确因为上周累计跌了将近6个百分点，5.23个百分点，而且板块方面基本上全都是负收上一周，所以说现在大家都比较悲观，但是我们觉得市场从目前整个经济形势来看，包括政策还有通胀这样来看，我们觉得这一轮调整都是在整个经济和通胀高位下的调整，所以我们就这个调整可能应该会是比较完整的，所以我们觉得未来可能需要去判断的，一个是拐点，我们现在基本的预判，我们未来可能会逐步呈现通胀的顶部，估值的底部，流动性的底部，政策方向的一个可能拐点，所以我们认为整个股市可能将会完成比较大的经济背景的切换，这样的话我们的看法是，在目前这个水平上，我们觉得市场机会应该是大于风险的。

    王虎：应该是这次的调整，包括对整个通胀的反映，包括对经济下滑的。

    王虎：我觉得国际板，我觉得大可不必过于担心，因为从我们国内关于整个股市，包括以前股价明显改革，各种一系列改革，我们会发现从监管层的角度来看，它对这些事情的处理肯定是要保证对市场最小的冲击，所以我们觉得现在大家都担心包括国际板这些，但是我们觉得它整个包括国际板的推出，包括数量上，整个会考虑到市场的承受能力，而且在目前这种市场背景下，我们觉得它的推出时间肯定会考虑这个因素。

    王虎：政策的拐点，实际上我们如果比如去观察货币政策，我们觉得最近，实际上政策已经开始有些变化了，就是有些微小的变化，包括最近，上一周整个公开市场是净投放的，在月初，在中旬上调存款准备金率之后，实际上现在整个货币政策这一块，它公开市场的净投放弥补存款准备金率的影响，政策不是更进一步的，如果上调存款准备金率之后，再公开市场净回笼正是在收紧的，我们觉得上调存款准备金率是正投放的，整个政策方面决策层这方面有些变化。

    王虎：现在可能还是需要一段时间，现在我们没必要太悲观，比如说我们觉得整个包括金融板块，这些是低估值的板块很难，应该很难跌破1月份水平，实际上现在比较接近那个水平了，我们觉得现在应该是一个逐渐在进入底部区域。