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中国概念股缘何失宠华尔街(图)

发布时间:2011年05月30日 11:02 | 进入复兴论坛 | 来源:北京日报

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专题:中国概念股困局

本报记者 窦红梅

  今年以来,人人网、网秦、世纪佳缘等一批中国互联网概念股密集赴美上市后,近期又传出凡客诚品、京东商城等意欲赴美上市的消息。而有数据显示,截至5月中旬,今年在美上市的12家中国公司,包括人人网在内的9家公司破发,占比达75%,盛大科技更是收到了纳斯达克的退市通知。中国概念股到底怎么了?昨天,纽交所CEO邓肯·尼德奥尔接受记者采访时意味深长地表示,“股票估值是由投资者决定的……”

  中国上市企业面临退市危机

  “互联网+中国”在美国一度成为最受追捧的投资话题之一。去年12月,当当网在美上市首日上涨87%;而优酷网上市首日的收盘价为33.44美元,相比发行价12.8美元大涨161%。纽交所北京代表处首席代表杨戈分析,此前,由于历史的沿革特别是上市门槛要求的原因,中国的互联网公司只能在美国的创业板市场上市。在全球金融危机之后,纽交所对上市规则进行了修改。因此,从去年开始,中国的互联网公司出现了集中登陆纽交所的盛况,引起了国际投资者的极大关注。

  今年以来,中国公司赴美上市一直没有停止过。有统计显示,中国公司赴美股权融资的总额已超过20亿美元。但近期,赴美上市的中国公司股价表现并不尽如人意。有关中国上市公司业绩造假、违规操作的各种消息频频见诸海外媒体,美国的空头基金则瞄准中国概念股的软肋伺机行动。一些中国赴美上市公司股价也为此经历考验。人人网、网秦、世纪佳缘这3家5月赴美上市的公司相继破发。

  在纽交所上市的中国东南融通23日发布公告说,美国证券交易委员会正对该公司展开调查。此前,曾有数家美国机构接连发布报告,质疑东南融通财务造假。东南融通股票于5月17日停牌,公告发布第二天,两家美国律师事务所对东南融通发起集体诉讼。遭遇市场质疑的中国公司还有艾瑞泰克、盛大科技、中国阀门、中国高速传媒、中国教育集团、麦考林等。过去两个月中,至少24家中国公司因各种原因被摘牌或停牌。

  国际资本被疑“两头获利”

  中国概念股在海外市场上的一进一出和股价涨跌,都有熟悉资本市场游戏规则的国际投资机构获利。

  几个月前优酷网和当当网的上市,为它们背后的风险投资公司带来丰厚的回报。据记者了解,当当网的主要投资者包括美国老虎基金、美国IDG集团、DCM、华登国际、卢森堡剑桥集团、亚洲创业投资基金等。而优酷网曾获得过5轮总额共计1.1亿美元的私募投资。两家公司背后的风险投资商阵容都是十分强大。

  支持一家中国企业成功在美上市,国际风险投资公司获得数倍利润是众所周知的事情。而此后,由于普遍存在财务管理不够严谨的问题。中国概念股已成为华尔街空头狙击的重点对象。据业内人士称,美国的做空投资者有其自己的运作模式:首先派人调查上市公司问题,并撰写报告并建立空头头寸,然后在资本市场上发布消息甚至借助律师展开诉讼,待股价暴跌后再买回股票平仓。从最近几桩案例中可以发现,成功的做空者获利不菲。

  企业须重视完全信息披露

  苍蝇不叮无缝的蛋。业内人士判断,令做空者有机可乘的,正是一些中国上市公司存在财务管理不严谨、企业财务数据过度包装、相关信息刻意隐瞒等漏洞。

  纽交所CEO邓肯·尼德奥尔认为,在很多意欲赴美上市的中国企业看来,纽交所没有“企业需连续两年盈利”等硬性要求,似乎可以更快上市融资。但实际上,根据美国的发行制度,上市企业必须保证“完全信息披露”,即必须确保证券发行有关的一切信息的真实、全面、准确,并对不实陈述所导致的投资者损失承担法律责任。

  北京天问律师事务所律师张远忠分析,“部分国内企业对重要信息披露不及时,缺乏信息持续披露理念,甚至总是抱着能少则少、能不披露就不披露的心态。”而实际上,信息披露的真实性与及时性事关企业生死,信息披露不全面、不及时就会引起股价的大幅波动。

  邓肯·尼德奥尔告诉记者,作为交易所,要保护投资者的利益。“但我也想提醒大家注意,它能够做的也是有一定限制的。在一定程度上,交易所也要依赖于上市公司他们自己所披露的报表。”今后,纽交所会要求上市公司披露更多的信息。

  部分中国概念股“失宠”美国投资者的局面表明,国内企业赴美上市之路,远不像部分上市公司高管想象的那样轻松。“美国投资者的钱并不是好拿的”,中国上市企业须尽快熟悉国际资本市场游戏规则,摒弃重视“包装”轻视“业绩”的想法,认真履行如实披露公司全面经营信息的法律责任。