旱灾可能触发白银保值需求

　　高赛尔金银

　　上周银价走势强劲，最后以大阳线报收。从一小时图上看，虽然上周多头战胜了空头，却显示多头非常恐惧的微妙心理。白银在上周一继续延续底部盘整状态，周二和周三开始发力，一口气上涨近3美元，价格逼近40美元/盎司的整数关口。这里的价格非常敏感，因为4月末至5月6日价格急跌后，银价第一次从33.06美元/盎司，反弹至39.47美元/盎司时，有很多投资者抢反弹。不料，银价再次急跌而下，令很多投资者深度套牢。

　　当价格再次上涨至此时，很多投资者获得了解套的机会，心有余悸的他们谨慎地平仓离场。而世界上最大的实物白银基金SLV，一改之前加仓的作风，趁着银价上涨，不断地减仓。低位做多的投资者，见基金减仓的情况下，也纷纷获利平仓。在“羊群效应”下，短短几个小时内，银价从高点38.83美元/盎司，下跌至日内低点36.27美元/盎司。如此大幅度的急挫，毫无掩饰地透露出投资者的极度恐慌心态。毕竟这次下跌，属于获利盘以及前期套牢盘的平仓打压，而不是空头的主动性抛盘。因此，这次急跌属于调整行情。

　　银价触及36.40附近后，获得支持，这里恰好是对称三角形的顶点。一般情况，价格在突破三角形的约束线之后，会对约束性有一个反抽确认过程，一般会在三角形顶点至约束性之间的区域进行确认。这次回调到三角形的顶点，非常符合确认过程。另外，银价企稳后继续上涨，显示急跌的特征。在市场中，遵循时空转换的特征，即时间换空间，空间换时间。当回调的空间越大，回调时间就越短。

　　另外，上周美元指数呈从高回落的走势，最高试至76.37，主要受希腊主权债务危机蔓延，避险情绪推动所致。在美元上涨这段时间，银价呈上涨势态，与美元正相关性。在没有避险情况下，美元与白银长期呈负相关性。再次是说明了市场避险情绪的存在。

　　不过，随后美国公布的一季度GDP修正值年化利率为1.8%，低于预期2%；出请失业金人数也低于预期以及联邦制造业综合指数下降。在这一系列经济指标走弱的情况下，投资者对于美国脆弱的经济再次表示担忧。再加上，美联储第二次购买国债的计划即将到期，投资者对于这些计划能否如期结束还难以定论。受此影响，美元指数从高点回落。目前，美元只是回到74.90，这里恰好是上涨的黄金分割线50%附近。若后市美元继续回落，并一举突破0.618%的重要支撑为，可以宣告这次上涨的失败，美元指数将重回下降趋势。

　　若是这样，白银将获得第二次探顶的良机。总体从宏观上看，欧洲主权债务问题一直萦绕市场，而美国经济时好时坏，也令市场担忧。在投资者不能确定美联储，是否会如期结束QE2的情况下，也不敢冒然投资一些高风险的资产，而贵金属将成为他们的较佳选择。

　　另外，上周英国公布的CPI年率数据上升至4.5%，高于央行通胀控制目标2%的范围；中国爆发大面积的旱灾，投机者抓住机会，不断地炒作物价，很多粮食价格出现上涨，预计未来中国通胀依然极高不下，甚至有继续向上攀升的势头。由于白银具有对抗通胀的功能，故获继续受到保值投资者的青睐。

　　虽然前段时期银价的暴跌，令投资者心有余悸，但随着多头的人气逐渐恢复，保值投资者的不断买入的推动下，白银也会迎来再次上涨的希望。