银行业副会长杨再平：外汇储备并非多多益善

　　腾讯财经讯“腾讯财经20人论坛夏季篇”于5月30日下午在京开幕，第一场分论坛主题为“巨额外汇储备的风险与挑战”，多位专家围绕如何给外汇储备“减负”等话题展开讨论。

　　中国银行业协会专职副会长杨再平在论坛上表示，外汇储备不是无限度的多多益善。持有外汇储备，尤其是持有某一个国家的货币作为外汇储备，当数量一定的临界值之后，风险就可能急剧增加。

　　以下为杨再平部分发言实录：

　　杨再平：谢谢主持人！首先我觉得外汇储备已经到了确实需要讨论的时候了。这两天主办方一直要我报题目，我一直到今天上午才想出来了，我这个题目是一个观点，我们的国家已经到了很需要一个一揽子外汇储备的解决方案。关于外汇储备的讨论，我是1996年到人民银行工作，1997年，当我们的外汇储备超过2000亿美元的时候，就有学者写文章，就是社科院的学者，认为我们的外汇储备已经超过适度规模，需要考虑。但是当时的决策者很不认同这个观点。所以，当时就有很多批示，要我们对这个文章进行反驳。我觉得这个不好反驳，最后还好没有安排我写文章反驳这个观点。

　　这个时候问题就提出来了，当我们的外汇储备超过3万亿美元的时候，外汇储备是不是多了，或者怎么样来看待这么多的外汇储备，这个问题，我觉得已经到了很迫切需要讨论的时候。也到了一个迫切需要有一个解决方案的时候。我讲第一个观点，外汇储备肯定不是无限度的越多越好，也不是无限度的多多益善。任何事情，超过一定的度以后，都有一个临界值。从一般的哲学道理来说，任何事物的发展超过一定的临界值以后，好的就不定是好的了。列宁有一句话：真理再往前迈出一小步都会变成谬误。好的东西也是这样，好的东西超过一定的临界值以后，再往前发展就不一定好。这个道理可以说是一个普遍的哲学命题。从我们的外汇储备来说，我觉得持有外汇储备肯定有机会成本，这从经济学的角度来说。所以这个机会成本，到一定的临界值，机会成本就会大于它的收益，或者说不合算。这是普遍的经济学原理。另外，持有外汇储备，尤其是持有某一个国家的货币作为外汇储备，一定有风险。这个风险达到一定的临界值之后，可能就会急剧地增加。

　　我第一个就想讲一个一般的道理，就是外汇储备不是无限度的多多益善，不是无限度的越多越好，这样一个普遍的经济学原理，也可以说是一个普遍的金融学原理，对我们的外汇储备照样的适用。