海通国际：上调燃油附加费属意料之内

　　海通国际

　　最新消息：部份国内航空公司于过去数天把国内航线的燃油附加费上调约30%。800公里或以下航线的每张机票附加费由人民币60元增加至人民币80元，800公里以上航线的附加费则由人民币110元增加至人民币140元。

　　分析及评论：收取燃油附加费是全球各国航空公司的一贯做法，亦是舒缓燃油成本上升影响最直接的方法，而燃油价上升与实施燃油附加费调整之间出现若干时差亦属正常。

　　国内航线的燃油附加费机制于2009年11月变更，当时国家发展和改革委员会放宽控制，批准内地航空公司可自主收取附加费，以容许它们可更及时地作出调整。目前，假如国内燃油价格超过每吨人民币4,140元，则航空公司最多可把燃油成本加幅的80%转嫁予乘客。在本港上市的内地航空公司承认，它们去年透过收取燃油附加费收回约70%的燃油成本增幅。

　　业务表现方面，内地航空公司的经营统计数字继去年显著上升后，本年至今亦表现坚稳。于2010年，内地航空公司的客运量和货运量分别按年跃升19%及40%后，于2011年首季亦分别录得11%及2%的按年增长。中国国航(0753.HK,$7.88,买入)的管理质素优良，加上来自其策略伙伴国泰航空(0293.HK,$18.40,买入)坚实的盈利贡献，使国航继续成为我们的首选。

　　分析员：曹福达