海通国际：看好香港酒店业前景

　　海通国际

　　访港旅客人数继2011年首季坚实增长后，2011年4月的升幅加快至按年增加20%至合共约330万人；内地是最大的来源市场，4月份来自内地的旅客人数按年上升29%，占整体访港旅客人数的64%，并带动2011年1-4月的人数按年上升14%至约1,300万人。

　　作为酒店需求主要推动力的过夜旅客人数于1-4月保持坚挺，按年增加约8%至约690万人，占访港旅客总数的53%。中国内地市场占过夜旅客总数的60%，人数按年增长10%，原因是内地经济增长，人民消费力增强，加上人民币兑港元升值，促进消费开支、出境旅游和对休闲相关服务的需求增加。占过夜旅客总数其余部份的长途及短途市场亦带来贡献，两个市场的旅客人数分别按年上升约3%及4%。

　　根据香港旅游发展局分类下所有酒店类别于4月份的实际平均房租按年增长16%，带动1-4月的数字按年上升17%至1,335元，入住率达88%。2011年首4个月的每间可用客房收益按年上升21%，中价酒店以26%的按年升幅领先，其次是乙级高价酒店和甲级高价酒店，按年升幅分别约为23%及20%。中价酒店继续受寻求经济住宿选择的旅客欢迎，我们预料此类酒店将继续成为内地旅客人数基础增长的主要受惠者，因内地游客在住宿方面的开支相对较小，并把大部份开支用于消费。虽然内地旅客在住宿方面的平均开支较低，但他们于2010年的平均逗留时间为3.9晚(2009年：3.4晚)，较来自所有地区旅客的3.6晚(2009年：3.2晚)为长，为他们的整体住宿开支带来支持。

　　我们仍然看好2011年香港酒店业的前景，并重申对中价酒店营运商华大地产(0201.HK,$0.33,买入)以及以高端市场为对象的香格里拉(亚洲)(0069.HK,$20.15,买入)的买入评级。