棉花放量增仓上涨 突破近期震荡区间

　　今日郑棉1109合约继续上涨。高开于25485，最高25635，最低25440，收于25570，较上个交易日上涨265个点(+1.05%)。棉花指数持仓增加34694手，成交量为85万多手。

　　现货市场上，5月30日中国棉花价格指数(328)为24473元/吨，下跌6元/吨。5月27日进口棉花价格指数(FCIndex S)为181.09美分/磅，下跌5.55美分/磅；折1%关税29951元/吨，下跌912元/吨；折滑准税30301元/吨，下跌902元/吨。

　　从当前市场基本面来看，下游纺织消费需求依然疲软，但不排除短期内补库采购需求引起的反弹。根据国家统计局公布数据， 2011年度1-4月份国内纺织及服装累计出口金额达到658亿美元，同比增幅27.4%。但是若剔除价格因素，我国纺织品服装出口数量仅较上年同期增长了3.53%，这个增速水平低于上年同期的14.28%。此外，根据中储棉调查，国内纱厂和布厂销售率均低于去年同期水平，调查也显示国内下游行业准备采购棉花意愿进一步降低。国内纺织行业的低迷，影响了国内棉花的需求，因此棉花价格持续出现回调。目前长江区域的干旱情况，还没对棉花生长造成明显影响，但若后期干旱继续持续的话，将对蕾期棉花生长造成重大影响。

　　从盘面走势看，国内今日低开，开盘后1109月合约一路上涨，最高至26195，随后价格处于高位震荡，持仓大幅增加。近两周棉花走势主要是在24100-25800元区间内震荡运行，今日棉花出现突破，增仓放量上涨，预计短期涨势较强。中期来看，棉花1109合约走势仍处在2月份以来的下跌通道中。操作上建议可以轻仓介入1109多头。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部

　　徐舟