[老左来了]六月货币政策或将变化 20110531

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    今日关注一：大宗商品价格现状与趋势

    今日关注二：如何看待金融地产以及电力板块投资机会

    主持人：左安龙

    嘉宾：

    吴君   上海中期期货总裁助理 

    黄东升 国都证券投资顾问 

    今日关注一：大宗商品价格现状与趋势

    左安龙（主持人）：请吴君给我们谈谈，今天你给我带来一些大宗商品期货的情况，给我们介绍一下。

    吴君（上海中期期货总裁助理）：应该来讲，最近的一周当中的大宗商品的行情呈现了波澜起伏，总体围绕整个旱情引发了一波以农产品为领涨题材的上涨行情，然后就是从国际市场来看，也反应出，由于美元的汇率出现了一些不确定因素，就是大宗商品又出现了一定的修正了前期下调的幅度，出现了企稳反弹的迹象。

    左安龙：好，下面这样，我们请上海的编导，把吴君的一个综合性的观点一二三四列出来，待会让他详解，首先他认为，美元反弹失败，到底是失败还是暂时就回软，再往上冲吗？是失败了吗？商品止跌企稳，他是联合起来，夏季消费来临，油价重获支撑，基金多头持平，等待政策指引，这个基金是国内的呢？还是国际的呢？国内干旱天气，引发农产品上涨，所以他一个综述怎么讲？粮价上涨加剧了全球通胀风险，各国政策调控有望再度出击，工业品持续呈现震荡盘局，我们就这个问题拉开谈。来，我们请上海的编导把路透商品研究局的指数，近一年的走势打出来。

    吴君：商品价格继续盘整

    吴君：其实从这张图我们可以很明显的看的出，在最近一段行情，在经历了前期的下跌之后，上周开始出现一段企稳反弹的小行情，而且就是从走势来看，现在它仍然是呈现一种宽幅震荡的格局，并没有说走出很明显的趋势性的，就一定是扭转前期的熊市格局，而且就是现在，现在从消息面来讲，现在这个市场现在整个商品，没有很大的推动力，而更多的是依赖于现在一些季节性的消费，这种货币政策等等的一些消息，来刺激它的一些上涨。

    左安龙：好，你既然这么说了，肯定你是了解它背后的仓位结构情况，现在多空双方它们仓位情况怎么样？

    吴君：实际上从基金的持仓来看，仍然以净多头为主，但是我们知道在前面四周当中，它经历了持续的减仓，在各种品种上都出现了减仓。

    左安龙：好，下面我们看一些主要品种和它们之间的关联度，我们请把最近一年各类商品的价格走势拉出来看一看，看看它的整个状态是什么样的状态，先从美元开始。

    吴君：后市需积极关注美联储政策

    吴君：我们看美元的状态，在经历了触底反弹之后，上周宣告这次反弹，就是阶段性的一个失败，出现了一轮回调，但是实际上来说，现在市场种种的猜测，也就是说，我们知道美元指数它的组成部分是美元兑欧元的大权重，实际上，我们现在感觉到，就是说，现在的气氛其实还是有利于美元，因为欧债危机现在不断被提及，如果从美联储现在的政策来说，它其实把握了比较大的主动性，也就是它什么时候开始进入加息周期，长期来讲，这是一个大概率事件，但是时机是掌握在美联储手里。

    左安龙：既然是这样，我就跟你探讨你这个标题了，能不能说反弹失败？或者说反弹告于终结？

    吴君：我们知道在这个过程当中，就是说，它分几个阶段，在一个触底反弹过程当中，我觉得它仅仅是一个开始，仅仅是一个行情的开始，这个时候遭遇一定短暂的失败，或者挫折，我觉得是非常正常的，我不定义它为，就是继续回到下跌通道当中。

    左安龙：对，因为你这么说，很容易人们认为美元告别，它开始又走软了，所以可能出现这个误解，好，下面回过来我们看黄金，黄金的情况怎么样？黄金其实给它做了注解。

    吴君：黄金现在的走势，美元一反弹，它的黄金价格立马就回落，而且从现在黄金走势来看，它上升的态势表现还是比较好，也就是说，现在还没有完全让这些，我们知道黄金现在主要是，国际市场上这些ETF资金还大量集聚在这里，还没有完全丧失信心。

    左安龙：好象它们也分化，索罗斯抛，鲍尔森就增，也是分化，也没有一致完全看坏，下面回过来，我们看原油，原油情况怎么样？

    吴君：季节性消费对油价构成潜在利好

    吴君：我觉得原油现在指引性比较大。

    左安龙：什么意思？

    吴君：你看它的形状，跟前面我们讲到的路透研究局的指数的，权重是最大的，也就是原油现在的价格走势，基本上主导了整个商品市场未来的一个。

    左安龙：原油主导了，不是美元？

    吴君：对，因为美元既然已经到了低位，在这样盘整的局面，其实大家更关注的是原油方向性的指引。

    左安龙：原油，你认为方向向上还是向下？

    吴君：现在季节性的消费因素，在支持原油进入新一轮反弹的题材当中，现在我们感觉，在原油整个市场，它在100美元附近这样的一个价位，实际上还继续在争夺，近段时间方向不是特别明确，但是隐隐的有一种，季节性的消费力量在支撑它，不让它继续走低，是这样的格局。

    左安龙：下面我们看大豆，大豆作为农产品，农产品情况怎么样？

    吴君：农产品情况，我个人感觉，大豆现在不是表现非常好，而且就是说，在经历了上周中国的粮食题材炒作，对美国的大豆来说，也仅仅是有一个小小的向上突破，而且这种突破，对前期的整理形态来看，没有起到一个本质上的一种改变，所以我们认为，现在整个大豆市场，它缺乏资金推动，缺乏有效的题材。

    今日关注二：如何看待金融地产以及电力板块投资机会  

    左安龙：下面回到东升这，东升给我们看看，我讲两大行业了，一个金融，一个地产，最近有什么消息值得可以点评的，看看情况怎么样？

    黄东升（国都证券投资顾问）：近期地产方面的事情比较多，特别是从近两周来看，市场中盘面跌的地产股跌的是，带领比较多，银行股没怎么跌，基本还在高位震荡，但是地产股普遍跌了5到10个点以上，主要地产的一些商务会长也提到，房地产开发商资金链非常紧张，年内房价可能跌10%，这个10%，我相信他说的话可能是一个。

    左安龙：好象他是权威机构。

    黄东升：房产商会的会长，他说10%，我相信他这个角度看，可能是全国平均跌10%，如果这样，我觉得这个10%是力度非常大的，因为像09年，暴涨那一年，统计全国平均房价才涨了百分之几，有很多人认为房价是翻番，但是统计出来，才有百份之几，所以他认为跌10%，很多一些一线城市涨的多可能会有非常大的下跌，这对市场中的地产股近半个月的走势，也有一定压制作用。

    左安龙：房地产股跌10%，就对GDP往下拉，但回过来现在我们电价涨，今天公布了，几大省市的电价开始涨了，虽然天天在涨，没多少，一分多钱，但是从总量上它不会小，这个电价的上升会带来什么？

    黄东升：电价来看，肯定是对近期的通胀也有一定的压力，包括旱灾，电荒这都是推动CPI的市场，有可能认为5月份还是五以上，甚至有人认为6月份可能到六以上，现在短期来看，整个通胀压力还相对比较重，对于电价上涨对什么板块影响，比如电力行业，基本上前一两个月已经反应出来，煤炭股电价上涨，从煤电联动的角度来看，煤炭股也可能激起它上涨的动力。