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平安证券:PMI数据验证宏观经济阶段性回落

发布时间:2011年06月01日 11:03 | 进入复兴论坛 | 来源:CCTV-交易时间

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    平安证券:PMI数据验证宏观经济阶段性回落

    王韧:实际上我们认为,总体的PMI数据应该还是验证整个经济出现一个阶段性的小周期的回落的状态,这同市场之前的担忧是一致的,但问题在于,我们觉得整体来看,我们觉得整个经济从目前来看,它是一个阶段性的回落,而不是一个趋势性的下滑,另外我们觉得,就是从整体的大周期的运行来说,包括投资的需求,经济转型带来投资的需求,以及后续的消费升级带来的消费需求,对于整个最终需求依然会有一个保证,就是大周期上行这个趋势是没有改变的,短期是一个阶段性的回落,另外我们从现在,包括我们从现在市场来看,我们也看到,实际上很多在市场下跌过程中,很多的利好信息可能被投资者所忽视,包括我们看到前期出现的银监会对于中小企业贷款的扶持政策,可能逐步的出现,包括一些产业资本增持行为的出现,包括政府对于整个新兴产业发展的一个表态,我们觉得,从未来来看,这些信号可能经过一到两个月时间左右的催化,依然可能会保持一个比较好的,对市场产生比较正面的影响,所以我们总体来看,我们觉得现在短期可能延续一个震荡筑底的格局,但是我们还是坚定看好,6月底之后,三季度的市场行情,主持人。  

    平安证券:市场将逐步震荡筑底

    王韧:其实我们觉得影响下半年市场的核心的变量,应该是政策,对于经济这一块,实际上就像我刚才说的,我们并不是过分的担心,关键问题在于,其实这轮的经济的景气度的回落,实际上我们看到,还是背后政策在全面紧缩所产生的滞后效果,但是我们对下半年整个政策预判,我们觉得,继续延续这种全面收紧的状态,从现在来看,概率不会特别的高,但是我们觉得不会全面的放松,但是它会采用中间阶段,采用结构性松动,结构性收紧的局面,松动的领域从我们预测来看,大概有几个,第一个我们觉得,整个的比如说中小企业的信贷这一块,我们觉得会逐步的予以放松,或者趋于合理化,另一方面我们觉得对于地方公共产品建设这一块,实际上政府可能也不会一直使用全面紧缩的状态,但是对于地产的政策,我们觉得可能调控依然会延续,这个是下半年依然收紧的变量,所以总体来看,我们觉得政策下半年来看,有望从全面收紧逐步转向一个结构性收紧的状态。

    平安证券:市场资金会随市场企稳而回升

    王韧:实际上我们觉得资金面本身它是一个被决定的变量,它本身一个先导的变量,所以从资金面近期的一个成交低迷的状态来看,我们觉得,一个方面,包括市场对于基本面,对于流动性这种担忧一直在起一个比较明显的压制作用,但是我们觉得,从A股市场的历史来看,在行情不好的时候,一般说是地量,地价,在行情不好的时候,在股价比较弱的时候,一般都会有一个比较明显的缩小,但是一旦市场企稳回升的时候,其实成交量又会随之出现一个活跃,这个跟市场资金的活跃度有关系,所以对于这个变量,我们觉得其实没有必要给予更多的一个担忧,反而是我们觉得,其实现在影响市场的核心的变量,还在于基本面什么时候开始出现一个比较明显的回落的信号,逐步的出现一个明显,另外一方面,看政策什么时候在全面收紧,转不转向结构性的收紧。   

    王韧:实际上我们觉得,至少这个信号,就是中小企业的信贷,因为实际上全面收紧的状态下,造成一个非常大的影响就是,很多的中小企业出现借贷难的问题,这个问题,从现在的银监会最新的政策信号来看,它也开始逐步考虑这个问题,甚至考虑在商业银行的一个存贷比监管的范围下,对于中小企业的贷款,统一的口径给予一定的松动,从这个影响来看,我们觉得对市场的影响来看,对于中小市值的影响,对于中小市值成长股的影响应该是结构性,那些确定性成长的,由于受到政策的压制,或者是货币紧缩压制所产生巨大的压力的公司,我们觉得会逐步的企稳回升,但是有的我们觉得,原来过去预期炒的比较充分,而缺乏实际的估值支撑的板块,我们觉得这些公司,可能还会有一定较大的压力,它的分水岭我们觉得就是中报,中报业绩确定性高的公司,我们觉得在现在这个时点就可以逐步的布局,但是中报确定性低的公司,我们觉得现在还没有见到底部。