平安证券：PMI数据验证宏观经济阶段性回落

    平安证券：PMI数据验证宏观经济阶段性回落

    王韧：实际上我们认为，总体的PMI数据应该还是验证整个经济出现一个阶段性的小周期的回落的状态，这同市场之前的担忧是一致的，但问题在于，我们觉得整体来看，我们觉得整个经济从目前来看，它是一个阶段性的回落，而不是一个趋势性的下滑，另外我们觉得，就是从整体的大周期的运行来说，包括投资的需求，经济转型带来投资的需求，以及后续的消费升级带来的消费需求，对于整个最终需求依然会有一个保证，就是大周期上行这个趋势是没有改变的，短期是一个阶段性的回落，另外我们从现在，包括我们从现在市场来看，我们也看到，实际上很多在市场下跌过程中，很多的利好信息可能被投资者所忽视，包括我们看到前期出现的银监会对于中小企业贷款的扶持政策，可能逐步的出现，包括一些产业资本增持行为的出现，包括政府对于整个新兴产业发展的一个表态，我们觉得，从未来来看，这些信号可能经过一到两个月时间左右的催化，依然可能会保持一个比较好的，对市场产生比较正面的影响，所以我们总体来看，我们觉得现在短期可能延续一个震荡筑底的格局，但是我们还是坚定看好，6月底之后，三季度的市场行情，主持人。  

    平安证券：市场将逐步震荡筑底

    王韧：其实我们觉得影响下半年市场的核心的变量，应该是政策，对于经济这一块，实际上就像我刚才说的，我们并不是过分的担心，关键问题在于，其实这轮的经济的景气度的回落，实际上我们看到，还是背后政策在全面紧缩所产生的滞后效果，但是我们对下半年整个政策预判，我们觉得，继续延续这种全面收紧的状态，从现在来看，概率不会特别的高，但是我们觉得不会全面的放松，但是它会采用中间阶段，采用结构性松动，结构性收紧的局面，松动的领域从我们预测来看，大概有几个，第一个我们觉得，整个的比如说中小企业的信贷这一块，我们觉得会逐步的予以放松，或者趋于合理化，另一方面我们觉得对于地方公共产品建设这一块，实际上政府可能也不会一直使用全面紧缩的状态，但是对于地产的政策，我们觉得可能调控依然会延续，这个是下半年依然收紧的变量，所以总体来看，我们觉得政策下半年来看，有望从全面收紧逐步转向一个结构性收紧的状态。

    平安证券：市场资金会随市场企稳而回升

    王韧：实际上我们觉得资金面本身它是一个被决定的变量，它本身一个先导的变量，所以从资金面近期的一个成交低迷的状态来看，我们觉得，一个方面，包括市场对于基本面，对于流动性这种担忧一直在起一个比较明显的压制作用，但是我们觉得，从A股市场的历史来看，在行情不好的时候，一般说是地量，地价，在行情不好的时候，在股价比较弱的时候，一般都会有一个比较明显的缩小，但是一旦市场企稳回升的时候，其实成交量又会随之出现一个活跃，这个跟市场资金的活跃度有关系，所以对于这个变量，我们觉得其实没有必要给予更多的一个担忧，反而是我们觉得，其实现在影响市场的核心的变量，还在于基本面什么时候开始出现一个比较明显的回落的信号，逐步的出现一个明显，另外一方面，看政策什么时候在全面收紧，转不转向结构性的收紧。   

    王韧：实际上我们觉得，至少这个信号，就是中小企业的信贷，因为实际上全面收紧的状态下，造成一个非常大的影响就是，很多的中小企业出现借贷难的问题，这个问题，从现在的银监会最新的政策信号来看，它也开始逐步考虑这个问题，甚至考虑在商业银行的一个存贷比监管的范围下，对于中小企业的贷款，统一的口径给予一定的松动，从这个影响来看，我们觉得对市场的影响来看，对于中小市值的影响，对于中小市值成长股的影响应该是结构性，那些确定性成长的，由于受到政策的压制，或者是货币紧缩压制所产生巨大的压力的公司，我们觉得会逐步的企稳回升，但是有的我们觉得，原来过去预期炒的比较充分，而缺乏实际的估值支撑的板块，我们觉得这些公司，可能还会有一定较大的压力，它的分水岭我们觉得就是中报，中报业绩确定性高的公司，我们觉得在现在这个时点就可以逐步的布局，但是中报确定性低的公司，我们觉得现在还没有见到底部。