[交易时间]深度解析影响股价的资讯 20110601

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    关注1：5月PMI为52%，继续小幅下行

    关注2：胡锦涛：推动战略性新兴产业快速健康发展

    关注3：中关村五企业集体挂牌新三板

    关注1：5月PMI为52%  继续小幅下行

    黄永东：我们首先关注的第一条消息是，今天上午刚刚发布的重要经济数据，采购经理指数，也就是我们常说的PMI，5月份的中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数为52%，环比下降了0.9个百分点，连续第二个月出现了下行，受此影响，今天沪深两市开盘跳低，维持了弱势震荡整理的态势，对于5月份的PMI，我们也采访了中国物流与采购联合会副会长蔡进，来听听他对于5月数据是如何判断的。

    5月份购进价格指数为60.3%

    蔡进（中国物流与采购联合会副会长）：从5月份的购进价格指数的情况看，应该比上个月有明显的回落，这已经是连续三个月持续的回落的过程，购进价格指数出现明显的回落，说明大宗商品价格推动通胀压力上涨的状况，应该说是明显的有所缓和，我们估计整个大宗商品的价格，在今后一段时间内，应该说，过度上涨的趋势应该基本上能够得到控制。

    蔡进：预计大宗商品价格在高位趋缓区间运行

    蔡进：今后应该在一个高位趋缓的区间运行，从生产量的指数来看，也有所回落，而且，生产量的指数从行业结构来看，变化比较明显。一些能耗比较高，资源消耗比较大的一些产业，或者一些行业的生产量指数是明显回落的。

    蔡进：电力紧张限制能耗大的企业生产

    蔡进：当然这里面也有电力紧张的原因，但是电力紧张的原因，一方面确实抑制了一部分的生产增长，但是另外一部分，电力紧张，它主要还是限制一些能耗比较大产业的生产，比如说钢铁行业，从这个角度来看，这种生产量指数的行业变化，我们认为形成了某种倒逼的机制，就是当前，也就是说，一些资源消耗比较大，能源消耗比较大的一些行业的那种过分扩张的趋势，或许会得到很大程度上的抑制。

    黄永东：下面我们就和金融界，以及北京方面的分析师一起来分析一下这条消息，对于资本市场有哪些影响，首先连线的是金融界分析师杨海，杨海你好。

    杨海：你好。

    黄永东：怎么来看5月的PMI数据？

    杨海：首先我们看到，PMI数据，它是一个宏观经济的先行指标，PMI数据公布之后，应该说我们从环比上来看，下降了0.9个百分点，如果这一数据持续呈现出下降，表明了经济增长速度明显放缓，经济增速减缓的风险开始逐步的加大，同时我们看到，CPI，5，6月份的数据预计，还会持续的走高，两者之间大家可以比较一下，物价指数在上涨，而PMI在回落，不仅仅是说明经济增速的放缓，而经济很显然是进入到一个滞涨期，经济一旦进入滞涨期，未来宏观经济政策很可能会出现拐点，这也是这两天来市场之所以出现止跌反弹，多方主要的一个理由，另外一个观点我们看到也认为，市场出现的PMI回落，应该是整个市场体现了去库存化的过程，在去库存的过程当中，出现了数据暂时的下降，是属于合理的去库存的波动范围，同时我们也看到，整个经济增速，应该说它已经达到了一个管理层预期的经济增路回落的目标，应该说，这个回落从另一方面也反应出，达到了管理层调控经济的一个总体目标，但是唯一不满足的就是CPI何时能够拐头向下，这样才能使市场消除未来从经济增长速度放缓的疑虑。所以我们看到，这两天市场出现的反弹，与未来的宏观经济的政策是否会出现拐点，都有很密切的直接关系，所以今天公布的PMI宏观经济的先行指标，已经向市场发出了这样两种信号，这两种信号必须要综合到我们说CPI的正式出台之后，当然CPI的数据已经滞后了，稍候时间公布的CPI出台之后，结合所有的经济指标来看，管理层还会对下一步宏观经济调控的政策，很可能会做出一定的微调，但是这个微调的幅度，或者方向怎样，现在都很难以确定，但是整个市场，未来得走向，我们看到，却是决定了整个市场未来的发展方向，所以市场的关注程度非常之高，因为未来宏观经济政策走向，直接决定整个市场的走势方向，所以这两天我们看到市场略有一定的止跌企稳的迹象，但是成交量始终没有放大，恐怕也是在对未来的政策做一个考量。

    黄永东：杨海好象刚才做出了几个结论，说目前已经滞涨了，而且政策微调，我不知道你为什么有这样的结论？

    杨海：从目前的情况来看，我们刚才说了，为什么说PMI指标公布之后，市场有两种声音，一方面认为，它已经呈现出了一个滞涨，我们站在滞涨的角度来看，经济政策必然要进行微调，这是第一，第二一点，我们看到还有一种声音认为，经济增速的回落，是在合理的范围之内，这也达到了管理层当初的宏观调控的预期目标，暂时出现PMI下降，应该是说，企业的去库存明显的动作，当去库存的时候，这个指标的下降速度相对比较快一些，可能这也是在市场预料之中的，所以，当然这也是市场多空双方各持两种观点的理论基础，我觉得是这样，比如说看空的一方，还是坚持认为经济回落在合理范围之内，没有出现太大变化，政策不需要进行调整，所以这两者之间在盘面上，应该也会在未来出现激烈的争斗。

    黄永东：应该说9%的经济增长和5%的通胀水平，目前还很难判断究竟是不是通胀，下面我们再听听北京演播室李世彤的观点，不知道李世彤是不是同意滞涨的情况已经出现了？

    李世彤：我觉得首先我们要明确什么叫通胀，通胀并不是物价上涨，第二，我们在整个宏观调控的时候，要明白一个物价上涨的主因素是什么，比如说某一些化工品的涨价，实际上它可能和节能减排有关系，这个因素并不是你一定要收紧货币就能够解决的，第二，我们回头看前两年比如大蒜，绿豆这些农产品的涨价，难道说大家是吃多了呢？还是有东西一定要去炒？如果真有资金炒把它炒起来，为什么今年就下来了，今年可能是因为大蒜的供给多了，实际上它最终的原因，可能还是我们菜篮子的工程出现了问题，所以我觉得我们到了现在，甚至我们在两个月前，就不应该是通过货币的紧缩来控制物价上涨，而是要仔细的分析物价上涨的原因，但是到目前来看，我觉得我必须要更加转变这种观念，如果你通过一种强行的收货币，来达到一种扭转物价上涨的因素，可能带来的因素是，就是城门失火殃及池鱼，在目前来讲，池鱼已经被殃及到了，我们后面看能不能把这个因素化解，前面有嘉宾说，我们要看未来不确定性能不能继续延续下去，我们现在不能保证，经济已经回落了，我们的经济政策是不是能改变，但是我要去看，现在预期比较好的现象是，经济政策应该是有一定的松动。

    关注2：

    胡锦涛：推动战略性新兴产业快速健康发展

    黄永东：好，下面来关注新兴产业，日前，中共中央总书记胡锦涛在主持，培育发展战略性新兴产业研究集体学习时强调，加快培育发展战略性新兴产业，对于实现经济社会全面协调可持续发展，对于全面建设小康社会，加快推进社会主义现代化具有重要的战略意义。

    央企要加快发展战略新兴产业

    国务院国资委副主任黄淑和昨天也表示，战略性新兴产业是“十二五”期间，央企需要加快发展的重点领域，同时，央企也加大退出高能耗，高污染，高排放的领域。

    据黄叔和介绍，央企“十二五”节能减排的总体目标是，到“十二五”末，外延产值综合能耗下降16%左右，二氧化碳，二氧化硫等主要污染物排放总量降幅高于全国平均水平，下一步央企节能减排重点有三大措施，一是结构调整，把落后的，高耗能的，污染重的企业淘汰，二是技术进步，用好的节能环保技术，提高企业运营质量，减少污染，减少能源，资源消耗，三是发展新兴产业替代传统产业，全面推进技术自主创新，此外，“十二五”时期，国资委将继续把节能减排目标完成情况，纳入央企负责人经营业绩考核体系，实施更加严格的考核奖惩制度。

    黄永东：好，下面我们还是先连线到金融界的杨海，杨海你好。

    杨海：你好。

    黄永东：这个消息对于新兴产业板块有什么样的影响？

    杨海：好的，我们看到整个新兴产业板块，应该说在去年得到过一波炒作，但是现在市场应该说，今年的整体来看，战略性新兴产业来讲，它这个行业逐渐呈现出细分的表现状况，也就是说，大家不再追求整个行业的概念性炒作，也是将目光落在整个行业未来能够带来多大盈利空间的判断，很多今年的机构投资者，包括一些公募基金，也加大了对战略新兴产业的投资比例和力度，我们看到包括国内一些主流的公募基金，都开始针对战略性新兴产业进行仓位的调整和配置，他们的选择方向，基本上还是沿袭了整个行业配置当中，比如一些龙头公司，或者一些在新兴产业当中，占据领导地位的，或者有自主知识产权的一些公司，这些公司未来它的业绩有较大的释放空间，这些公司也就成为了国内的公募基金首选的配置品种，我们看到今天市场当中，有较突出表现的乐山电力，明显这是一家以太阳能光伏产业，未来转型为主的上市公司，随着太阳能光伏产能的释放，我们看到今天在开盘之后，虽然市场表现较为沉闷，但是这一类型的，以太阳能光伏为主的上市公司，表现还是相对较好，强于大盘，另外我们也看到，在新兴产业当中，未来中国要想达到节能减排的目标，未来推行新能源汽车是势在必行的做法，我们看到在这个行业当中，包括像曙光股份，以未来新能源汽车电池这部分的动力源问题的上市公司，应该说也会得到相关的政策的关照，上市公司收益也会有所增加，今天在盘中，也是有所表现，其次，你像智飞生物，以民营的，尤其是新兴的生物医药制剂公司，包括生产未来疫苗的生物制药企业来讲，应该说都有一个较好的促进作用，同时我们看到，包括大型的装备制造企业中集集团，以及未来市场当中，代表新一代通讯技术的一些相关上市公司，今天都有一定程度的表现，这也充分反应出，未来战略性新兴产业带给市场的投资机会，仍然还是有很多的亮点，但是这些亮点，需要逐步的加以细化，也就是说我们的投资者在关注这个行业的投资的同时，也要更多的关注这些行业到底能够给哪些上市公司带来实实在在，就是比较实惠的盈利，相信未来在新兴产业政策逐步受到国家重视的同时，一些相关的配套政策也在落实，随着这些配套政策的落实，这些产业已经开始逐渐走入盈利期，这种盈利期一旦开始兑现，它的空间和持续的时间相当长，因为毕竟战略性新兴产业，是中国未来投资的希望所在，也就是说中国未来得经济发展，完全是看这个方向的发展，能否成为中国未来经济的整个的发展方向，所以从这个角度来讲，作为投资的选择来讲，我觉得未来得投资首选，还是应该以战略性新兴产业的配置为主。

    黄永东：好的谢谢杨海，下面我们连线上海中心站大智慧分析师王政昊，王政昊你好。

    王政昊：你好主持人。

    黄永东：资金流向方面，相关的板块，新兴产业方面有什么样的变化？

    王政昊：好的，就从今天的，最近两个交易日当中市场反弹上来看，我观察了一下，节能环保，新能源，新材料这一些比较代表战略性新兴产业的这些板块和个股，应该说，资金流向上并没有出现太大的变化，也就是说在这一次反弹当中，节能环保，新能源，新材料这些板块，并没有出现一个比较大幅度的资金反弹性的流入，同时，这些板块和个股，应该说在前期的回落当中，有很多也是没有出现大幅度的资金流出，总体上来看，这些板块和个股，依然是在大概是一年左右的上升通道当中，既没有出现超跌，也没有出现超跌反弹，应该说对于新能源，新材料，以及节能环保等等这一些的新兴产业的发展方向，是我们的一种战略性的经济策略，所以说它会延续时间比较久，目前来看，它并没有随着大盘进行超跌和一个超跌反弹的特征，而相反，走势是比较平稳的，主持人。

    黄永东：好的，下面我们再回到北京演播室，来听听李世彤对于今天这个消息有什么样的感受，七大新兴产业我们以前谈了很多，但是有人提出来这么一个观点，我们不应该仅仅限制在七大新兴产业，我们在各个领域，各个行业都应该有产业升级，都应该有一些创新，你怎么来看这个问题？

    李世彤：实际上，这个七大新兴产业只不过是，针对于相对传统一些的产业提出来，可能整个产业都相对比较新型一些，我们不排除其实在很多的传统产业中，也有这种高科技含量，甚至高技术，或者新技术，现在这种创业板的低迷，我觉得其实并不是一个根本性的原因，比说如我们在社会上曾经有一句话，叫做造导弹的不如卖茶叶蛋的，实际上，所有的家长都希望自己的孩子好好学习去造导弹，而不希望孩子卖茶叶蛋，说明在经济某个阶段，接续有一些行业，会受到大家追捧，或者赚钱更多，但实际上这个行业的发展，可能还是受到限制，现在看来新兴产业的发展，肯定是毋庸置疑的，大家现在关心的是第一，新兴产业是不是真正受到国家扶持，或者潜力比较大，还是它真正是属于滥竽充数，第二，相对来说这些上市公司，它的股价是阶段性的被高估，还是说永远被高估，大家可能把这个发展的潜力，比如被错误的估计了，比如新能源汽车，我们发现新能源汽车整个产业链是很复杂的，其中很多部分有可能就属于传统汽车行业，所以我觉得，如果我们能分清这些，你会发现，我们A股很多历史性的现象会频繁的出现，比如说曾经有一只股票在08年，从20多元跌到3元，然后又涨到复权的80元，在这种情况之下你如果发现，你的持股信心，耐心，只要你看准了，将来的这种中长期的收益率还是非常客观的，也就是说，创业板大家并不是就此悲观下去。

    关注3：中关村五企业集体挂牌新三板

    黄永东：我们关注的第三条消息有关新三板的，昨天，新锐英诚等五家企业集体挂牌中关村待办股份转让系统，也就是新三板，中关村待办股份转让系统试点于2006年1月正式启动，截止到目前，共有131家企业参与到试点，其中已经挂牌和通过备案企业90家，在挂牌的公司当中，久其软件已经在中小板上市，北陆药业，世纪瑞尔，加讯非宏在创业上市，紫光华宇即将发行，就这个消息，我们还是先请杨海来分析一下，杨海对于最近这几个企业在中关村三板的系统当中上市，你觉得对于新的三板有什么样的影响？

    杨海：是的，这个影响我觉得还是比较大的，我们看到昨天又有五家中关村科技园区的，非上市股份公司在新三板挂牌，新三板实际上，很多投资者可能对它的字面理解不是很强，对原来的待办股份转让系统可能大家都知道，这些公司基本上都是从主板已经退市的，或者已经退下来的ST或*ST公司，退市之后，集中进入待办股份转让系统，自从引进了中关村产业园区以后，待办股份转让系统就开始吸纳在中关村，直接由中关村负责推荐挂牌的中关村注册的一些高科技公司，这些公司基本上都是未公开上市的股份制公司，它们上市以后，就整个为待办股份转让系统，应该说输送了新鲜的血液，所以我们把它统称为新的三板概念，新三板到目前为止，应该有21家公司先后27次完成了再融资，从目前的情况来看，它的定向增发效率还是比较高的，而且，没有一家公司出现超募的现象，基本上募资都是需求多少资金，募集多少资金，而且目募集效率相对比较高，从这个情况来看，它的整个发行和定价市盈率水平，基本保持在平均在20倍，21.5倍之间，这样一个市盈率水平，从对比目前国内A股市场的发行来看，我们看它的，应该说整个的系统运行是非常平稳的，而且市盈率并不高，效率整个来看，还是比A股市场的效率更高一些，从这个角度来看，年初中国证监会就已经制定了到今年年底以前，或者今年年底前后，将对整个三板市场，也就是我们通常说了中国建立多层次资本市场体系，将做进一步的完善，有可能在今年年底以前，或者年底前后，会出台一些有关新三板扩容的一些政策，我们也看到了，新三板目前只吸纳中关村产业园区非上市的股份公司，今后我们也看到，这个政策有望在全国铺开，一旦成为全国市场，全国各地有许多高科技产业园区的上市公司，比如说张江高科，包括苏州高新等等，这些相关的上市公司，都与高新科技园区有很大的关系，因此也就会纳入了三板概念的股票，近期以来，我们看到，包括像中关村，张江高科，以及苏州高新等一些股票，虽然价格不高，但是业绩表现也是参差不齐，从目前的情况来看，也是经历了近期一段时间的下跌，从现在的情况来看，它们未来得发展方向，应该还是主要集中在未来三板扩容这方面，我们看到，近期市场下跌主要的诱因，还是由于市场对于国际板的宣传是甚嚣尘上，国际板当然对A股市场形成了一定的负面的压力，但同时我们也看到，实际上我觉得，真正管理层在推动的，应该还是新三板的扩容，因为这件工作已经在议事日程上，所以现在的情况来看，应该在年底之前，新三板相关政策的落实肯定要快于国际板，所以从这个角度来看，未来新三板整个的扩容，应该对A股市场来讲，面临更多的相关上市公司的机遇，无论是券商参股，还是高新科技园区的相关上市公司，应该还是有相当大的机会，所以这点在这里提醒投资者特别注意。

    黄永东：但是杨海，我刚才看了一下，北陆药业，世纪瑞尔，还有加讯飞宏都是已经在创业板和中小板上市，股价也经历了一个比较大跌的过程，你觉得投资者在比如说关注紫光华宇即将发行的过程当中，是不是注意控制一下风险？

    杨海：是的，我们我们看到这些公司，刚才你所谈到，基本上在A股市场的表现，都曾经出现一个幅度比较大的下跌，主要原因还是因为A股市场整个，目前在挤泡沫的阶段，节它们过去发行市盈率都偏高，这在一定程度上，引发了市场对于高泡沫的担忧，未来随着它们的股价回落，随着整个风险的得到有效释放以后，未来应该还会有一定的炒作性的机会，也就是投机性的机会，长期看对这些公司，与三板之间的实际性的联系，我们说关联度并不是特别大，仅仅停留在炒作层面上，所以从炒作的层面来讲，应该还是有一定的投机性的机会。

    黄永东：我前面我记得问过李世彤一个问题，就是关于新三板的个人投资者能不能开户的问题，你觉得现在这个，如果到新三板做一些适当的潜水，有没有将来获得收益的可能性？

    杨海：这个现在还不接受个人开户的情况，这个主要的原因还是因为，它这个市场并没有形成一个全国统一的市场，我们说在今年年底前后，有可能会有一些配套政策，但能否落实到向个人开放，大家都在拭目以待，同时我们也看到，你要把它作为全国性的一个市场，很可能也会面向个人开放，现在来讲，注册公司它只接受相关的公司，也就是法人帐户，从这个角度来讲，对于普通个人投资者参与度来讲，就会有一定的影响。

    黄永东：好的，谢谢杨海，我们再连线到上海中心站大智慧分析师王政昊，王政昊你好。

    王政昊：你好。

    黄永东：我们再来关注一下新三板概念股，最近的资金流向情况。

    王政昊：好的，新三板概念股，主要是对于我们目前股A股市场三个板块有一定的影响作用，第一个是券商，第二个是参股的上市新三板的公司，第三个就是高新园区的这样一些上市公司，总体上来看，就是从目前的表现来看，影响比较大的第一个是券商，券商在近两三个交易日当中，市场反弹当中，应该说资金开始有一定程度的流入，并且前期流出情况也得到了非常好的遏制，券商应该说，在近期表现当中还是有不少个股，有一个比较好的表现，券商受益于新三板的主要原因在于，新三板由于是柜台交易，并且是由于需要用券商这样一个平台，所以说很多，比如说券商注册地当中，有一些高新园区这样的公司，应该说很有可能，它们会成为后面三板，新三板发行，或者说制度建设以后的受益者，另外一些高新园区，高新园区的一些板块和个股整体走势情况来看，资金流向就并没有像券商这样一个明显性的流入，新三板的推行，应该说是一个缓步的过程，虽然说是今年证监会最重大的任务，但是，就从目前的中关村三板的待办转让系统来看，应该说还是一个非常小心谨慎的，至于推广到全国，我想肯定还有更多的路要走，主持人。

    黄永东：在大盘连续下跌，目前有反弹的可能性情况下，你觉得新三板的概念股，比如券商，你刚刚讲的园区，还有参股的一些股票，有没有可以关注的机会呢？

    王政昊：好的，就从目前来看，我觉得资金关注较大的还是券商类的品种关注较大，园区类的品种，个别有一个超跌的品种，有一定的交易性机会，目前整体上来看，目前的市场依然是一种超跌反弹的性质，所以说对于前期强势，短期超跌的品种，交易性的机会更加大一些，目前对于中线机会，市场还是在一个观察当中。

    黄永东：好的，谢谢王政昊，我们再回到北京演播室，和李世彤做一下交流，现在大家非常关注的是新三板和国际板，国际板还没有来，是一种预期，新三板已经正式在运作，是不是会就在目前，就导致了资金的分流？

    李世彤：应该不会，是这样，我们现在如果看我们的资本市场，或者国内资本市场的发展脉络你会发现，将来它会呈现金字塔，就是上面主板的公司是最少的，然后下面中小板，创业板，最终就是新三板，这种新三板不是说主板退市的公司，而是确确实实直接到新三板上市的，将来具有最庞大公司数量的新三板，肯定发展潜力很大，但是也正是因为太过于大了，公司质量可能就会参差不齐，而且它公布的很多报表，都是可能不太规范的，所以风险很大，如果你上市公司不熟悉的话，可能参与尽量少，现在来说它对交易限制还很比较严格，比如只能企业参与，而且单一公司的股东数在200家之内限制，所以在这种情况之下，对资金造成的分流相当有限，至于国际板，大家是一种期望，如果国际板回来，交易如此的流畅跟现在主板一样，你会发现，分流资金是不可避免的。

    黄永东：但是你有没有看到现在这么多造富的示范效应，会导致大家就像做PE一样，去关注新三板，因为现在的PE确实非常吸引人，结果就是导致了这么多富翁的产生，现在OTC，新三板出台，会不会导致这样的情况？

    李世彤：你看到了很多PE富翁的出现，但是你看到下面有无数公司做PE的人，他没有上市，他连本金可能都收不回来。