油脂类高开低走 短期有较大下行风险

　　受小麦、玉米大幅下挫拖累，周二CBOT大豆期货市场收低。7月大豆开盘1379美分，高点1391美分，低点1374美分，收盘1376美分，下跌3.75美分；11月大豆收盘1363.5美分，下跌5美分。7月豆油收盘58.49美分，下跌0.12美分；7月豆粕收盘355.3美元/短吨，下跌0.3美元。

　　由于俄罗斯宣布取消粮食出口禁令并将于7月1日起恢复出口，隔夜CBOT小麦电子盘跌幅一度达到4.22%，为5月11日以来盘中最大跌幅。小麦重挫奠定今日农产品期货市场利空基调，同时月末基金抛售也引发大范围商品走跌。

　　截止5月26日，当周美国2010/11年度大豆出口检验量为1032.2万蒲式耳，高于此前市场预测的500万-1000万蒲式耳区间上沿，前周为903.2万蒲式耳。周二盘后，美国农业部公布了截止5月29日的作物生长周报。当周美国2011/12年度大豆种植完成51%，落后于去年同期和5年平均71%的水平，前周为41%。

　　国内市场小幅下跌，至中午收盘时，大豆1201合约收在4456，下跌了0.04%；豆粕1201合约收在3359，上涨了0.33%；豆油1201合约收在10316，下跌了0.14%；棕榈油1201合约收在9276，下跌了0.32%。

　　现货方面，山东日照进口美西大豆分销价维持在3980元/吨，较昨日持平，成交一般；青岛港口进口美湾大豆成交在4020元/吨，较昨日持平，成交一般。山东烟台43蛋白豆粕报价下调至3030元/吨，较昨日的报价跌20元/吨，成交暂未确定。山东日照豆油稳中有降，外资工厂一级豆油维持9890元/吨，四级豆油维持9670元/吨。一级菜油报价9950元/吨，四级菜油报价9750元/吨，均较昨天报价持平，成交均可议。，日照港棕榈油稳中有落，黄海24度棕榈油报9250元/吨，较昨日报价下跌30元/吨，贸易商24度棕榈油报价9250元/吨，成交可在9220-9230元/吨，较昨日持平。

　　受美豆冲高回落影响，国内市场走势疲软，国内食用油限价令或到期，但仍有市场预期后期仍将会持续到中秋节前后，因国内仍然面临较大高的通胀压力。从盘面表现看，油脂类短期冲高回落，上行压力较大，市场面临再次回调的可能性。豆粕今日表现偏强，维持小幅震荡。操作上建议油脂多头退出观望，谨慎追高。短期行情存在震荡下行的可能性。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部 许亮