油脂修正震荡 暂且观望为主

　　缺乏外围市场利多带动，今日油脂延续小幅回落修正震荡，豆油1201合约跌28点，收于10302元/吨；棕榈油1201合约跌44点，收于9262元/吨；菜油1201合约跌28点，收于10618元/吨。技术上，期价缺失5日均线位支撑，弱势修正或将延续，暂且观望为主。

　　国际市场

　　国际方面，受小麦、玉米大幅下挫拖累，隔夜美豆类小幅收低震荡。美元疲软、原油企稳、商业基金买盘及周出口检验数据好于预期均限制了市场跌幅。虽然南美大豆预售良好，且欧盟地区进口大豆需求增加，给予美豆类期价长期支撑。但近期美玉米种植延续，存有转播大豆的可能性，仍抑制豆类期价的上行。技术上，美豆主力07合约或将维持在1350-1400点区间修正震荡。

　　缺乏新消息面指引，今日BMD呈整理震荡走势，基准8月毛棕榈油午盘下跌2点至3391令吉/吨。目前，市场正等待5月份产量、出口及库存数据的公布，追涨表现谨慎。技术上，期价下方3350-3400点区间有较强支撑。

　　国内市场

　　为稳定终端食用油价格，国家发改委曾两度限价小包装食用油。在市场预期限价措施解除下，5月27日市场传出国储将投放大豆、豆油、菜油的消息，且投放工作将在6月底前结束，对整体油脂涨势形成抑制。但因国储定向抛售量有限，仅针对部分大型油脂企业，这对整体油脂市场的影响不具备持续性，难有改变油脂成本推动型的偏强震荡走势。且因油脂商业库存压力不大，油厂仍维稳报价，维持出货为主。

　　今日油脂现货报价较平稳，豆油：天津一级10000元/吨、四级9800元/吨，山东一级9900元/吨、四级9700元/吨，江苏一级10100元/吨、四级9900元/吨，广州一级9950元/吨、四级9750元/吨；24度棕榈油：天津9300元/吨，日照9200元/吨，广东9150-9200元/吨，张家港9250元/吨；四级菜油：江苏10000-10050元/吨，湖北9900-10000元/吨，安徽9900-10000元/吨，四川9980-10000元/吨。

　　综上：缺乏新利多消息提振，国际油籽期价均呈整理震荡市，对国内油脂期价走势缺乏指引。形态上，国内油脂期价仍处于反弹震荡格局，但因油脂需求行情跟进缓慢，期价经过近期涨幅后，存有技术修正需求，多单止损于5日均线位后，暂且观望为主。因油脂成本支撑力度较强，短空日内参与，不宜追空；多头可待企稳后，再次轻仓跟进。

　　(上海中期分析师：邓宁宁)