招金期货:现货疲软 期价依然震荡

　　[世华财讯]一、行情走势

　　CBOT大豆期货31日收盘温和走低，小麦和玉米期货急跌及需求放缓令美国大豆市场承压，但美元疲软限制了价格的下行空间。连豆今日延续震荡，无明确方向。主力1201合约早间在4450-4460区间窄幅波动；豆粕午盘冲高，尾盘回落；豆油日内波幅较大，上午出现跳水行情，下午盘面震荡收场，盘终收跌。

　　二、影响因素分析

　　国际消息：

　　大豆市场追随了小麦和玉米期货的急剧跌势，4日当周的天气促进美国中西部的东部的玉米播种，降低了因改种或致大豆播种面积扩大的威胁。

　　美国大豆播种进度落后差距扩大。USDA周二报，截止5月29日，美国大豆种植率51%，前一周为41%，去年同期71%，五年平均71%。截止22日一周，大豆播种率仅落后平均值10%，此次差距再度拉大至20%。玉米方面，播种率86%，前一周79%，去年同期97%，五年均值95%。玉米播种面积是否会被迫该种大豆令市场关注。

　　国内消息：

　　政策抛储方面，31日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行国家临时存储移库大豆竞价销售交易会，本次计划销售移库大豆300054吨，全部流拍。国储大豆最低抛储价，河北3920-3960元/吨；山东3960-4000元/吨，而目前国内进口大豆青岛港口报价仅3900万吨，因此国储大豆不具有价格优势。

　　商务部预估国内5月份大豆进口量增加，称中国5月份大豆进口量可能达到540万吨，高于本月早些时候的预期。如果上述预期正确，则5月份大豆进口量将是今年以来的最高水平，较4月份增加40%，较上年同期增加24%。同时商务部称，中国6月份的大豆进口量可能达到480万吨。

　　中国市场大豆需求及政策调控态度也是后市关键之一。国内政策为管理通胀压力，对大豆及下游产品加以调控，令大豆压榨利润下降，需求降低。国内港口大豆库存超过600万吨，远高于以往同期水平。由于对2011年度中国大豆进口需求的估值不断下调，最初估值为5700万吨，近期下调至5300万吨。中国市场大豆采购情绪对美国大豆出口至关重要。

　　豆粕与相关品种比价处于低位，是支撑豆粕价格的主要因素。与相关品种，如玉米、强卖，以及棉粕、菜粕价格相比，目前豆粕价格持续处于低位。因长期以来国内养殖利润不佳，豆粕需求低迷，国内库存充足。但今年2季度以来，国内养殖利润持续转好，推动国内补栏增加，这将利于后期国内豆粕需求。

　　豆油方面，目前国内抛储政策措施并未放松，加上受制约小包装油限价措施及菜油季节性供给压力影响，油脂期价仍乏大幅走势动能。

　　三、技术分析及操作建议

　　大豆价格多空对决，未有明显方向；从技术上，豆油期价涨幅有所放缓，但仍稳在均线位上方；大连豆粕价格持续3300-3400区间震荡。

　　(赵志欣 编辑)