迈科期货：5月到港巨量 连豆供应存压

　　隔夜CBOT大豆收阳，7月合约最低1370美分，最高1390美分，尾盘收于1386.2美分，整体收涨0.74%。电子盘高位窄幅震荡。

　　DCE盘面，连豆1201合约昨日再度震荡收阴，4460开盘后，期价早盘最高触及4464后便震荡下行，至尾盘最低跌至4443，终收于4448，整体收跌0.22%。近期交易重心维持在4450一线，上方4475一线压力有效。短期来看多头入场积极性不高，期价缺乏上行动力，下行支撑位4400。

　　国际市场，南美方面，圣保罗消息巴西贸易部公布数据显示5月份巴西大豆出口较上月增加，约为530万吨，较4月份增长5.1%。得益于美国陈豆紧缺以及价格偏高，不过这一数据低于去年同期的570万吨。而在更为市场所关注的北美方面，分析机构Linn Group预估受恶劣天气影响，美国玉米及大豆的播种面积将较美农预估减少5.4%。其中大豆种植面积为7489.4万英亩，低于其5月份预估的7509.4万英亩及美农预估的7660万英亩。可以看到，天气在最近成为左右CBOT盘面走势的重要因素，美国恶劣的天气令投资者担忧新年度前期的大豆供应，玉米生长不佳也成为助力之一，因而支撑美豆期价走强。不过目前美豆处于1400美分的重压之下持续维持震荡，尽管目前各个分析机构均预期播种面积减少，但是短期内天气没有继续恶化的迹象，且未来升温的天气有利于农户加快播种进度。因此，我们预计短期内1400美分压力难以有效突破。

　　国内方面，昨日产区油厂收购大豆报价3700-3800元/吨，销区食用大豆销售价格4300-4500元/吨，港口大豆分销价格成交在4050-4250元/吨。美豆7月船期进口成本在4544-4582元/吨之间，巴西7月船期大豆进口成本在4344-4382元/吨之间，阿根廷7月船期大豆进口成本在4375-4398元/吨之间。近期国内市场在外盘恶劣天气以及内盘供应压力且压榨亏损下维持区间震荡，相对稳定的行情。成本支撑以及对后市的预期是支持市场保持坚挺的重要因素，但是目前商务部统计船期显示5月份的到港大豆将会达到540万吨左右，较去年同期明显增加，同时移库大豆抛储尽管流拍率较高，但是仍旧给国内供应造成较大的压力。因此，在长期看好的背景下，短期注意供应对连豆的压力。

　　整体来看，CBOT在投资者对新年度供应担忧的支撑下保持高位坚挺，但是短期内缺乏有效突破1400美分的动力；国内市场长期看好的格局没有改变，但短期供应压力较为明显。操作上继续维持长线看涨思路，长单可持有，短期关注4465一线压力，最低止盈位保持在4440一线。

　　(马笑磊)