万昌科技澄而不清的谜团

　　因高庆昌离奇坠楼身亡，传闻缠身的万昌科技昨日(6月1日)终于发布了澄清公告。澄清公告发布当日，万昌科技股价便牢牢地封在涨停板上。也是，纵然有什么事，也同上市公司、同中小股民无关，股价自然没有理由再跌了。然而，从公开资料分析，在万昌科技身上还是有许多疑点挥之不去。

　　贺宛男

　　质疑1：股权归属问题

　　高庆昌之子高宝林为何要全部继承父亲遗产？

　　高庆昌的合法继承人包括配偶王素英，以及一子两女，按说应分别继承各自应得的股份，可是却通过继承和受赠方式，悉数归于儿子高宝林名下，使后者的股权达到38.69%，成为实际控制人。有一种说法是：二股东阿联酋绿色尼罗持股已达18.75%，如果高宝林只继承自己那一份(持股约13.32%)，将会使控制权旁落。这好办，母子兄妹之间可以作为一致行动人，联合控股啊。亲兄弟、明算账，要知道这是上亿元的家当，母亲不继承也就罢了，很难想象高宝林的两个妹妹会放弃继承权！一个较大的可能是，(相当一部分)股权本不属高家所有。

　　实际上，高庆昌去世后的安排已经清楚地摆在那儿：由女婿王明贤担任总经理，负责上市公司经营；儿子高宝林作为实际控制人出任董事长，处置股权纠纷。

　　质疑2：巨额现金来源

　　2000年万昌科技成立前后，万昌集团、万昌股份、万昌化工相继设立，高庆昌父子巨额现金出资从何而来？

　　高庆昌父子控制的万昌系共有4个万昌：万昌股份设立最早，于1992年8月成立，曾在淄博报价系统挂牌，并一度被华冠股份吸收合并，两次通过发审会审核却未上市。作为万昌股份的母公司，万昌集团成立于1999年9月，资本金6000万元，全部用货币出资，其中高庆昌占31.31%，高宝林占20.5%，高氏家族其他人员占47.66%。接着万昌发展于2000年1月成立(2009年改名万昌科技)，资本金1000万元，也是货币出资，其中高庆昌占40.59%，高宝林占11%，其他股东也多系家族成员。再接着，万昌化工于2000年3月成立，资本金3200万元，还是全部货币出资，其中万昌集团以56.25%股权绝对控股。

　　在1999年9月到2000年3月半年时间内，高氏家族又何来7000万元现金，得以设立这些企业？恐怕光靠工资、红利和投资所得是远远不够的。一个无法解释的事实是，有关记者探寻万昌股份时，居然找不到这家总资产3亿多的大公司，却在万昌股份原址发现了万昌化工。

　　质疑3：相互关联关系

　　万昌科技真的同万昌股份毫无瓜葛吗？

　　在4个万昌中，上市公司万昌科技成立时资本最小，可利润最高，2010年净利润高达7000万元，净资产收益率高达40%。如此丰厚利润来自何处？万昌科技的解释，靠的主要是董事长高庆昌发明的名为“利用丙烯腈装置废气氢氰酸生产原甲酸三乙酯生产工艺”的专利。公开资料显示，万昌发展于2000年8月24日向国家知识产权局提出专利申请，2004年8月25日正式取得该项专利，专利发明人为高庆昌，专利权人为万昌发展。问题是，万昌发展于2000年1月刚刚设立，设立才半年，高庆昌就能研制出一个专利，并予以正式上报，还是在万昌股份时就已开始研制了呢？

　　由此不禁想起山东的另一家上市公司鲁北化工。鲁北化工1996年上市以来，一直以绩优股著称，2001年营业收入17亿元，利税3.9亿元，跃居全国化工经济效益20强，利税前5名，化肥行业第一名。原因也是循环经济，也是专利，也是子承父业。冯怡生和他的伙伴们先后取得了50多项重大科研成果，12项国家发明专利，还是全国劳动模范，第七届、第八届全国人大代表，诸如解决了“世界性难题”之类的桂冠一大堆。然而，就是这样一家靠专利起家的绩优股，2008年亏损近7亿元，每股达-1.90元，成为十大造假股之一，目前*ST鲁北已暂停上市1年多。

　　笔者无意认为万昌科技会步*ST鲁北后尘，但类似的情形在股市中见得太多，实在不能不提出来以引起警惕。