叶尚志：热钱影响大 恒指短线难突破

　　欧美股市加速下跌调整拖累，港股在走了一波反弹之后，在周四也跟随回整。经济增长出现放慢，是市场目前的主要忧虑之一，对股市来说属于中长期影响因素，亦会构成高位回压的影响，但是这种压力，不一定要在短期内全面的反映表现出来。反过来，热钱的流向对股市的短期表现，影响可能会更大。我们在早前曾指出，在经济增速放慢的背景下，站在相对高点的欧美股市，将会面对较大的下拉压力。然而，一些已打到了相对低点的股市，包括巴西、印度、内地以及港股等等，估计将会出现低位震动的行情，跌幅可能会比欧美股市来得相对较少。

　　憧憬美三度量宽推出

　　虽然欧美股市的下跌调整速度加快，但是美元指数并未有同步的出现上升，美元指数目前仍处于75的下方，热钱流走退场的行动暂时未有再度加剧。美国近期公布的经济数据表现疲弱，3月份美国20大城市楼价指数下跌至138.16，创金融海啸之后的新低，而5月份ISM制造业指数亦下跌至53.5，是20个月以来的最低水平。数据显示美国经济有再度下滑的风险，市场开始揣测联储局有推出三度量宽政策的机会，相信这是美元指数未有上升的原因。

　　恒生指数在周四跟随美股跌势出现大幅低开，但是在开低了接近350点后，市况以窄幅徘徊来运行，日内波幅仅有107点。恒生指数收盘报23,254点，下跌373点，主板成交量再度回缩至638亿多元。目前，从4月初展开的中期下跌调整行情，在恒生指数早前有能力升穿23,500点关口之后，技术上已扭转了这一波跌浪行情，中期走势进入反覆整固阶段。事实上，在美联储落实推出了二度量宽政策之后，恒生指数反覆打横在22,000至24,500点区间，已有7个月时间了，在经济增速放慢和全球流动性充裕的两大因素对决下，港股目前是难以突破这个中长期横盘区的。

　　盘面上，焦点领涨股和黄(0013)连跌了两日，周四跌了1.62％至88.05元收盘，股价仍守在10日和20日均线上方，短期强势未算受到严重破坏，依然是市场目前的信心指标股，我们仍在等候新一轮领涨股的出现，来给大盘带来维稳效力。另一方面，一些强势板块里面的落后股，周四出现了逆市上行的走法，东方表行(0398)涨了1.59％，卓悦(0653)涨了1.47％，英皇钟表珠宝(0887)涨了2.26％，建议可以关注跟进。